Na Wall Streetu se ovoga tjedna očekuje oprezno trgovanje jer nagađanja o tome kada će američka središnja banka povećati ključne kamate izazivaju zabrinutost u vezi vrijednosti dionica.

Dow Jones indeks pao je prošloga tjedna 0,9 posto, na 17.849 bodova, dok je S&P 500 oslabio 0,7 posto, na 2.092 boda. Nasdaq indeks ostao je gotovo nepromijenjen na 5.068 bodova.

Pad cijena dionica posljedica je podatka da je u svibnju broj zaposlenih u SAD-u porastao za 280.000, što je znatno više od očekivanih 225.000 i najveći rast od prosinca prošle godine. Ti su podaci, kao i rast plaća, izazvali strahovanja da će američka središnja banka povećati ključne kamatne stope prije nego što su mnogi očekivali.

Nakon izvješća o zaposlenosti, analitičari vodećih američkih banaka procjenjuju da će Fed početi povećavati kamate već u rujnu, a da bi do kraja godine moglo uslijediti još jedno povećanje cijene novca. Dosad je većina analitičara smatrala da će Fed kamate povećati krajem godine.

Fed drži kamate na prekonoćno kreditiranje na međubankarskom tržištu novca blizu nule još od prosinca 2008. godine, a jeftini krediti proteklih su godina poticali rast cijena dionica.

Od prije dva tjedna, kada su indeksi dosegnuli rekordne razine, tržište je bez jasnog smjera, a ništa bolja situacija ne očekuje se ni idućih dana. Naznake oporavka američkog gospodarstva, nakon pada u prvom tromjesečju, nisu poboljšale raspoloženje, nego izazvale zabrinutost u vezi povećanja kamata Feda.

Prema anketi Američke udruge individualnih ulagača (AAII), trenutačno oko 48 posto ulagača ima neutralan stav prema tržišnim izgledima u idućih šest mjeseci, dok ih 27 posto očekuje rast, a 25 posto pad cijena.

Već pet tjedana zaredom, što nije zabilježeno još od 2003. godine, manje od 30 posto ulagača očekuje rast cijena, dok neutralan stav već devet tjedana zaredom drži više od 45 posto ulagača, što nije zabilježeno u 28 godina koliko se prate ti pokazatelji.

Analitičare zabrinjava i stabilan rast ulagača koji uzimaju kredite kako bi kupili dionice. Ukupni maržni krediti dosegnuli su polovicom travnja rekordnih 507 milijardi dolara, pokazuju posljednji podaci New York Stock Exchangea.

"Na tržištu ima više lagodnosti nego što bih volio i to me čini nervoznim. Čini se da tržišni sudionici nisu spremni za povećanu nestabilnost tržišta, što se vidi u visokim razinama maržnih kredita", kaže Leo Grohowski, direktor u BNY Mellon Wealth Management.

Visoka razina maržnih kredita nije sama po sebi naznaka da stiže rasprodaja dionica. No, ako poraste nestabilnost na tržištu, mogla bi ojačati prodajne pritiske.

A veća nestabilnsot očekuje se zbog toga što će uskoro Fed vjerojatno povećati kamatne stope, po prvi puta nakon osam godina. Upravo je niska cijena novca godinama bila glavni pokretač rasta cijena dionica.

"Tržište je ovisno o Fedovoj likvidnosti, a to zasigurno daje argumente središnjoj banci za povećanje kamata u rujnu. Čini se logičnim da će zbog toga tržište pasti", kaže Mark Luschini, strateg u tvrtki Janney Montgomery Scott.