Početak rada market makera na Zagrebačkoj burzi donijeti će neke pozitivne efekte, no za pravi oporavak tržišta potrebno je pričekati značajniji povratak ulagača, koji bi donijeli prijeko potrebnu likvidnost, zaključak je domaćih analitičara tržišta kapitala.

Brokerska kuća Erste vrijednosni papiri postala je prvi specijalist u Hrvatskoj, odnosno "održavatelj tržišta" u smislu odredbi Zakona o tržištu kapitala. Naime, Erste vrijednosni papiri krajem su prošle godine sa Zagrebačkom burzom potpisali ugovor o obavljaju poslova market makera za dionice Atlantic grupe. Nakon Atlantica, specijalista – RBA Banku na burzu je dopremila i pulska Uljanik Plovidba.


Analitičari su složni da u aktualnoj situaciji, specijalisti neće donijeti velike promjene na tržište. Ivan Ivin, predsjednik Uprave Ilirika Investa kazao je kako specijalisti na dnevnog bazi mogu imati značajan utjecaj, no do povratka ulagača njihov manevarski prostor će biti limitiran. „Iako su dionice danas stvarno jeftine, moramo pričekati da se velika europska tržišta poslože i krenu pozitivno. Tek tada možemo očekivati pozitivne dane i veću likvidnost“, rekao je Ivin.


Maja Bešević, analitičarka Abacus Brokera kaže pak da će specijalisti podignuti atraktivnost tržišta. „Market makeri su pozitivna stvar na tržištu – sigurno će podignuti volumene trgovanja i likvidnost te smanjiti pretjeranu volatilnost. Osim toga, postojanje market makera povećava atraktivnost tržišta - s obzirom da oni pomažu efikasnom funkcioniranju samog tržišta, što bi moglo privući nove investitore“, rekla je Bešević.


Žarko Buzuk, portfolio manager OTP Investa smatra da će: „prisustvo market makera na ZSE-u imati pozitivan utjecaj na dnevnu likvidnost. Isto tako, specijalisti će smanjiti raspon cijena dionica, što će dati dodatan poticaj za trgovanje. Sve u svemu pojava specijalista je korak u pravom smjeru za Zagrebačku burzu. Međutim njihovo prisustvo samo po sebi neće donijeti željeno povećanje trgovanja i cijena dionica jer za takvo što treba pričekati povratak većeg broja domaćih i stranih ulagača“, zaključuje Buzuk. . Matej Tomažin, predsjednik Uprave KD Investmenta rekao je, pak, kako su market makeri samo jedan od elemenata veće likvidnosti, ali ne i najbitniji.


Market maker je banka, brokerska kuća ili druga financijska institucija koja je uvijek spremna po kupovnoj cijeni (bid) kupiti i po prodajnoj cijeni (ask) prodati dionice. Svrha je takvih specijalista povećati likvidnost pojedinih dionica kako bi se investitori s više povjerenja mogli odlučiti za ulaganje u takve vrijednosne papire.Ta trgovina odvijat će se na strani ponude i potražnje u rasponu (spreadu) od tri do pet posto. Upravo na taj raspon ne dopušta manipulaciju cijenom dionica. Inače, specijalist za pojedinu dionicu može biti svaki član Burze koji ispunjava uvjete propisane Pravilima burze, Zakonom i podzakonskim aktima, te s Burzom sklopi posebni ugovor o obavljanju poslova specijalista.