Ciljana cijena od 620 kuna sugerira da dugoročni izgledi Atlantica još nisu uključeni u vrijednost dionice, kaže Vladimira Urbankova.

Analitičari Erste grupe povisili su ciljanu cijenu dionice Atlantic grupe na 620 kuna, što znači da u idućih godinu dana očekuju da će ta vrijednosnica "skočiti"18,5 posto. Referentna cijena koju je analitičarka Vladimira Urbankova koristila je 523,3 kune, što je bila zaključna vrijednost od prošlog četvrtka. Preporuka ulagačima za dionicu Atlantica i dalje je "prikupljati", što je Erste savjetovao u svim dosadašnjim analizama ove kompanije, a dosad ih je bilo tri (jedna u travnju ove godine i dvije prošle). "Potvrđujemo preporuku 'prikupljati'. Iako je kupnja Droge Kolinske jako utjecala na pad dobiti, taj teret će u budućnosti olabaviti zahvaljujući nedavnom refinanciranju dugova", objašnjava Urbankova. Kaže da je ta akvizicija odmah utjecala na poslovanje Atlantic grupe, a pozitivni efekti već su sada vidljivi na operativnoj razini.

'Premašit će očekivanja'
"Naša ciljana cijena od 620 kuna sugerira kako dugoročni izgledi Atlantica još nisu uključeni u vrijednost dionice", ističe Urbankova. Objašnjava da će njihova očekivanja u segmentu prodaje i dobiti prije kamate i poreza (EBIT) vrlo vjerojatno biti premašena, što, uostalom, pokazuju i poslovni rezultati za prva tri tromjesečja. "Vjetar u leđa" takvom mišljenju o Atlanticu dalo je poboljšanje profitabilnosti kompanije i smanjeni pritisak promjena tečaja na financijsko poslovanje, zbog čega bi neto dobit u ovoj godini trebala imati solidan rast. "Za 2012. godinu povećavamo očekivanje prihoda od prodaje za 0,3 posto na 4,97 milijardi kuna, a EBIT bi trebao rasti 6,5 posto na 405,5 milijuna kuna", ističe Urbankova. Iako za ovu godinu očekuje solidne rezultate poslovanja kompanije na čijem čelu je većinski vlasnik Emil Tedeschi, iduća bi trebala bi biti još bolja. "Neto dobit u 2013. trebala bi uzletjeti. Unatoč tomu što predviđamo da će oporavak gospodarstava u srednjoj i istočnoj Europi biti spor, sinergijski učinci od kupnje Droge Kolinske kao i slabiji financijski pritisci trebali bi se primijetiti na troškovima u 2013.", objašnjava Urbankova. Predviđa da će prihodi od prodaje porasti 3,9 posto na 5,17 milijardi kuna, EBIT bi trebao rasti 5,7 posto na 428,7 milijuna, a neto dobit trebala bi skočiti čak 66,2 posto na 134,8 milijuna. Kupnjom Droge Kolinske, konsolidirali su se proizvodi pogodi i informacijske tehnologije, zbog čega su troškovi zaposlenika pali 1,8 posto. Udio tih troškova u ukupnoj prihodima iznosio je 13 posto u prvih devet mjeseci ove godine, što je znatno manje od onoga što su analitičari Erstea prethodno očekivali. "Prema tome, snižavamo predviđene troškove zaposlenika za 2012. sa 649,8 milijuna kuna na 629 milijuna", stoji u analizi.

Uštedjeli 5,9 mil. eura
Integracijom Droge Kolinske Atlantic grupa je uštedjela 5,9 milijuna eura. Iako je 2011. najveći dio ušteda postignut u logistici i distribuciji, tijekom ove godine fokus se prebacio na konsolidaciju proizvodnih pogona. Primjerice, proizvodnja napitaka Multipower prebačena je u Rogašku Slatinu. Nakon ulaska u EU, dio proizvodnje koji je prebačen iz Njemačke u Hrvatsku bit će još jedna dobra opcija u optimizaciji programa smanjivanja troškova, stoji u analizi.