Vrlo je vjerojatno da će se do kraja vrhunca ovogodišnje turističke sezone euro uglavnom održati ispod 7,30 kuna. Prvi put u ovoj godini, Hrvatska narodna banka (HNB) je potkraj prošloga tjedna intervenirala na domaćem deviznom tržištu. Tom je deviznom intervencijom HNB od poslovnih banaka kupila 71,2 milijuna eura po prosječnom tečaju 7,2979 kuna. Time je na tržište plasirala 520 milijuna kuna. Zadnji put prije toga HNB je bila intervenirala krajem prošle godine. Za razliku od lanjskoga drugog tromjesečja, u kojem je HNB imala pet deviznih intervencija, u istom razdoblju ove godine oscilacije tečaja prepuštene su tržištu bez HNB-ovih intervencija. Štoviše, HNB u cijeloj prvoj polovici ove godine nije uopće intervenirala na domaćem deviznom tržištu, jer je tečaj EUR/HRK imao neuobičajeno male amplitude. Izraženija aprecijacija kune dobrim je dijelom izbjegnuta sve intenzivnijim plasiranjem čisto kunskih kredita. To se odnosi kako na novoodobrene kredite, tako i na sve učestaliju konverziju postojećih deviznih kredita (odnosno kredita vezanih valutnom klauzulom) u čisto kunske kredite. Taj proces smanjuje potrebu za inozemnim zaduženjima. Nadalje, umjereniji rast (ili apsolutni pad) inozaduženja smanjuje relativnu ponudu deviza na domaćem deviznom tržištu. Nasuprot ovogodišnjem prvom polugodištu, u prethodne dvije kalendarske godine HNB je do sredine godine već bila "odradila" po šest do sedam deviznih intervencija, svaki put kupujući eure od poslovnih banaka s ciljem ublažavanja jačanja kune. Pritom je samo u prvih šest mjeseci 2006. bila obogatila devizne rezerve za više od pola milijarde eura.Na prijelazu iz prve u drugu polovicu ove godine pritisci na jačanje kune ipak su postali prejaki. Utjecaj vrhunca turističke predsezone te ulaska u glavnu turističku sezonu na kretanje tečaja EUR/HRK upravo, naime, dolazi do izražaja. To je razdoblje značajnih deviznih priljeva od inozemnih turista, odnosno izrazito pojačane ponude deviza na domaćem deviznom tržištu. HNB-ov srednji tečaj eura je ulaskom u drugu srpanjsku dekadu prvi put nakon 10 i pol mjeseci pao ispod 7,3000 kuna. Lako je moguće da će se do kraja vrhunca turističke sezone euro uglavnom održati ispod te okrugle razine. U lanjskome trećem tromjesečju neto devizni prihodi od turizma i prijevoza iznosili su 4 milijarde eura, a ove bi se godine istovremeno oni mogli približiti i razini od 4,5 milijardi eura. Većina tih deviza pristiže upravo u prvoj polovici trećeg tromjesečja. Nadalje, Zagrebački holding bi istovremeno mogao dio prikupljenih deviza od srpanjske emisije euroobveznica (nominalne vrijednosti 300 milijuna eura, emitiranih na inozemnim tržištima) prodavati na domaćem deviznom tržištu. Uslijed svega toga treba očekivati pojačane pritiske na jačanje kune, ali i njihovo ublažavanje putem deviznih intervencija HNB-a.