Tjedan je na tržištu novca protekao uz lagani rast kamatnih stopa, što je jasno vidljivo u kretanju ZIBOR-a svih dospijeća. Prekonoćni se ZIBOR popeo na 1,48%, što je najviša razina od sredine ožujka, dok jednogodišnji iznosi 4,06%. Unatoč solidnoj likvidnosti sustava (preko 3 mlrd kuna) nastavak razdoblja održavanja obvezne pričuve nije donio pad kamatnih stopa obzirom na neizvjesnost oko izdanja obveznice i potencijalnog odlijeva likvidnosti.

Izdanje obveznice trebalo bi dati konačan odgovor u kojem će se smjeru kretati kamatne stope. U narednom razdoblju razina likvidnosti u sustavu ovisiti će o dinamici vraćanja novca u sustav, pa ukoliko bude išao nešto sporije osim rasta kamatnih stopa ne isključujemo mogućnost repo aukcije HNB-a, po prvi put nakon listopad 2009.

Aukcija trezorskih zapisa Ministarstva financija Republike Hrvatske nije najavljena za sljedeći tjedan, a s obzirom na novo izdanje obveznice te budući da se na dospijeću nalazi svega 288 milijuna kuna trezorskih zapisa, ista bi mogla i izostati.

U skladu s očekivanjima tjedan za nama na deviznom tržištu započeo je vrlo mirno, u razmjerno uskom rasponu trgovanja EUR/HRK (7,483-7,485 kuna za euro) uz uravnoteženu ponudu i potražnju. Prema kraju tjedna tečaj se popeo prema razini od 7,53 kuna za euro potaknut najvećim dijelom zatvaranjem kratkih pozicija uslijed izdanja državne obveznice.

Nadalje, deprecijacijske pritiske na kunu stvarala je i realna potražnja korporativnog i institucionalnog sektora za devizama. U tjednu pred nama očekujemo zadržavanje tečaja EUR/HRK na razinama s kraja ovog tjedna ukoliko kamatne stope ostanu na visokim razinama.