Sa savršenim timing-om, portugalska vlada je konačno podlegla tržišnim silama i podnijela zahtjev za spašavanje, sinoć, dan prije no što je ECB odlučila podići svoju glavnu kamatnu stopu po prvi put u gotovo tri godine. Reakcija Eura? Nije ga uopće dotaklo!

Portugal podlegao

Neizbježan zahtjev za pomoć je napokon poslan EU jučer nakon što je nedavni niz slabih i stalno gorih vladinih aukcija prisilila manju zemlju na Iberskom poluotoku da prizna ono što je svakome drugome bilo poznato već nekoliko tjedana (barem). Aukcije portugalskih zapisa, jučer izgleda da su bile posljednji čavao u sanduku za spašavanje pošto je Portugal morao platiti 5,9% za 12-mjesečne zapisai, u usporedbi sa 5,3% samo prije tri tjedna (aukcija 6-mjesečnih zapisa je jednako loša).

Tržišta su postala sve više i više neprijateljski nastrojena Portugalu kako smo napredovali kroz 2011 i ostavka socijalističkog premijera Socrates-a 23. ožujka svakako nije ništa učinila za ublažavanje pritiska na prinose. Ostavka je došla kao rezultat neuspjeha Socrates-a da osigura dovoljno glasova za novi krug mjera štednje pošto su lideri opozicije socijalnih demokrata pružali otpor (njihov vođa je već potvrdio da oni ipak podržavaju zahtjev za spašavanje).

Dok će Portugal postati treća članica Eurozone koja podnosi zahtjev za vanjsku pomoć u proteklih godinu dana, ona je u stvari samo druga koja (očekivano) iskorištava EU EFSF (Europski fond za financijsku stabilnost) budući da ovoga nije bilo kada je Grčka tražila pomoć. Dogovor za Portugal će očito iznositi oko 75 milijarda eura ukoliko se može vjerovati onome što se govori na tržištu iako neke glasine tvrde da će Portugal samo posuditi dovoljno da izdrži do izbora početkom lipnja i time daje signal da samo odlaže rješavanje problema.

 ECB nastavlja dizati stope

Jasno je da događaji u posljednjih dvanaest sati postavljaju pitanje: hoće li ECB, s Trichet-om na čelu, nastaviti dizati stope unatoč situaciji u Portugalu? Naš odgovor je potvrdan. ECB je itekako svjesna dešavanja u Portugalu tijekom posljednjih nekoliko mjeseci i unatoč ovome, članovi su spomenuli mogućnost povećanja stopa tokom dosta održanih govora. Sve je kulminiralo, naravno, kada je Trichet na posljednjem mjesečnom sastanku ECB-a koristio nekoliko izraza koji se obično povezuju s predstojećim rastom stopa (kao na primjer "jak oprez"). Doista, Trichet je ostavio vrlo malo mjesta vrdanju na zadnjem sastanku i sigurno bilo kakav izgovor da se ne podižu stope vezane za nove situacije u Portugalu treba promatrati kao krajnji znak nekompetentnosti. Stoga očekujemo da će ECB podići stope s 25 baznih bodova danas, kako bi podigli glavnu stopu refinanciranja na 1,25%.

 Bank of England će zadržati stabilne stope

BoE, to jest njen odbor za monetarnu politiku da budemo precizniji, također će imati svoj mjesečni sastanak o kamatnim stopama, danas. Dok tržišta očekuju porast od najmanje 75 baznih bodova u sljedećih dvanaest mjeseci, konsenzus je da će se to dogoditi na današnjem sastanku i mi se potpuno slažemo. Događanja u proteklih mjesec dana s općenito lošijem od očekivanog situacijom u gospodarstvu, daje BoE više izgovora da odgodi bilo kakve povišice unatoč stvaranja novih visokih razina temeljne inflacije za ciklus u veljači od 3,4%. BoE će, međutim, biti pod pritiskom ECB-a ako potonji ipak poviši stope danas, pošto će povećanje kamata u Eurozoni također utjecati na Veliku Britaniju. BoE može biti prisiljena na povećanje kamata za nekoliko mjeseci, čak i ako domaća ekonomija ne pokrene u tom razdoblju. Za danas, ipak vidimo da će BoE održati službene stope na 0,50%.

Izvor:SaxoBank