Iako naravno nisu sve kompanije jednake, a i prilikom samih preuzimanja se događaju promjene financijskih pokazatelja grupe, prema gruboj procjeni možemo reći da kompanije s odnosom neto dug / EBITDA do 4x nisu pretjerano zadužene. Danas smo pogledali koliko bi to dodatno kompanije iz indeksa CROBEX10 (za financiranje eventualnih preuzimanja) mogle povećati neto dug dok ne dosegnu odnos 4.0x neto dug / EBITDA (bilo kroz povećanje duga ili smanjenje novčanih sredstava).

Prema rezultatima za 2014., HT bi mogao podnijeti najviše, odnosno rast neto duga od 14 mlrd HRK, što bi moglo biti dovoljno da po trenutnim tržišnim cijenama kupi sve dionice kompanije poput sebe same ili Zagrebačke banke, ukratko, bile koje kompanije u sastavu generalnog CROBEX-a osim Ine. Mogao bi kupiti i dvije kompanije veličine Telekoma Slovenije. Naravno, ovdje zanemarujemo činjenicu da bi potencijalnim preuzimanjima i konsolidacijom dodatno utjecao kako na svoj neto dug, tako i na EBITDA. Također, preuzimanja se u korporativnom svijetu nekad znaju događati i po nekoliko puta višoj cijeni od tržišne. Uz to HT-u EBITDA pada kroz godine pa možda baš ne bi mogao ići do 4x, ali ovdje smo se fokusirali na rezultate za 2014.

Sljedeća kompanija s najvećim potencijalom je Ina (8 mlrd HRK), što ugrubo možemo usporediti s dvjema kompanijama s tržišnom kapitalizacijom kakvu ima slovenski Petrol, a i nešto je više od tržišne kapitalizacije srpskog NIS-a. Adris grupa ima potencijal od 3,5 mlrd HRK, što je iznad tržišne kapitalizacije slovenske Save Re (na rezultate za 2014. je značajno utjecala konsolidacija Croatia osiguranja. Prema rezultatima za 2013. kompanija bi podnijela dodatni dug od 8 mlrd HRK). Končar i Ledo od 4x neto dug / EBITDA dijele 2 mlrd HRK na strani neto duga, što je otprilike tržišna kapitalizacija Jamnice, Podravke ili Ericssona Nikola Tesla. Ostale kompanije iz CROBEX10 do 4x neto dug / EBITDA dijeli manje od 1 mlrd HRK. Valamar Riviera bi podnijela 925m HRK, čime bi mogla pokriti tržišnu kapitalizaciju gotovo svih turističkih kompanija na ZSE, osim sebe same i Plave lagune.

Ericsson Nikola Tesla bi mogao povećati neto dug za 742m HRK, Podravka za 664m HRK (100% udjela u Žitu po objavljenoj cijeni bi vrijedilo oko 490m HRK), Atlantic Grupa za 460m HRK, a AD Plastik 95m HRK (čime bi od sadašnjeg sastava generalnog CROBEX-a mogao poklopiti jedino tržišnu kapitalizaciju Ingre).