Kada govorimo o trgovanju devizama, uglavnom se misli na Forex (Forex Exchange Market) odnosno na najveće svjetsko financijsko tržište gdje se uglavnom trguje valutama, a karakterizira ga trgovanje od 0 do 24 sata, sedam dana u tjednu te mogućnost korištenja poluga koje sežu i do odnosa 1:200.

U takvim situacijama investitor ulaže samo pola posto od željenog iznosa investicije. U praksi to znači da se investitoru daje kredit, a on pokriva samo rizik financijske operacije odnosno pretpostavljeni postotak varijabilnosti valute koju kupuje ili prodaje. S takvom polugom pomak od jedan posto može donijeti dvostruku zaradu na uloženo ili potpuni gubitak, ovisno o smjeru pomaka cijene valute.

Osim na Forexu, špekuliranje kretanjem valuta moguće je i na tržištima kapitala putem ulaganja u ETF-ove (Exchange Traded Funds). ETF je fond kojim se trguje na uređenim tržištima (burzama), a kao podlogu može imati određenu košaricu dionica (poput indeksa), robe ili valuta. ETF-ovima se trguje na burzi kao i dionicama, a za održavanje njihove likvidnosti zaduženi su izdavatelji koji su ujedno market makeri. Kupci ne plaćaju ni ulazne ni izlazne provizije, a takvi fondovi imaju znatno niže provizije za upravljanje od aktivno upravljanih investicijskih fondova.

Prvi takvi valutni ETF-ovi pojavili su se na tržištu prije četiri godine, a danas ih ima više od 40 i pokrivaju gotovo sve najvažnije svjetske valute poput američkog dolara, eura, funte, australskog dolara, novozelandskog dolara, švicarskog franka, kanadskog dolara, jena, meksičkog peza, brazilskog reala, švedske krune, juana, indijskog rupija, ruske rublje i južnoafričkog randa.

Valutni ETF-ovi obično drže sredstva u jednoj valuti ili u košarici različitih valuta. Osim za špekuliranje, tu vrstu ulaganja investitori mogu koristiti za zaštitu od valutnog rizika ili inflacije. Cilj je valutnih ETF-ova replicirati kretanja u valuti na deviznim tržištima, bilo direktno držeći valutu, držanjem kratkoročnih dužničkih instrumenata denominiranih u ciljanoj valuti, ili futuresa na određeni valutni indeks pa je samim time moguće ulaganje u pojedini valutni par (poput EUR/USD) ili košaricu valuta.

Jedan od najpopularnijih je UUP, koji replicira kretanje američkog dolara prema euru, jenu, funti, kanadskom dolaru, švedskoj kruni i švicarskom franku. U slučaju očekivanja pada dolara može se profitirati putem inverznog ETF-a, koji se zapravo kladi na pad dolara i kreće se suprotno od kretanja američkog dolara.

Prilikom odabira valutnih ETF-ova investitor treba obratiti pozornost na naknadu za upravljanje, koja varira od fonda do fonda, te na instrumente koje fond ima kako bi replicirao kretanje određene valute. Naime, ETF-ovi koji koriste futurese zbog obnavljanja novim ugovorima mogu odstupati od valute koju prate.

Prednost je to što je trgovanje ETF-ovima, koje je moguće isključivo na uređenim tržištima kapitala, puno bolje regulirano nego Forexom. Također, sam početak trgovanja tim instrumentima jednostavniji je i pristupačniji običnom investitoru. Svaka brokerska kuća koja nudi inozemno trgovanje u ponudi ima i ETF-ove.