U zadnjim preporukama za dionicu HT-a analitičari Erste Groupa i Raiffeisen Centrobanka povisili su ciljanu cijenu te dionice, i to na 300 odnosno 292 kune, dok Ersteova preporuka glasi zadržati, a Raiffeisenova smanjiti.

Analitičari Erste grupe u posljednjim su analizama ciljanu cijenu dionice HT-a podignuli s prijašnjih 280 na 300 kuna, a preporuka 'zadržati' ostala je nepromijenjena. Takve prognoze analitičari su potkrijepili poboljšanjem makroekonomske situacije, kao i poboljšanjem ulagačkog sentimenta prema Hrvatskoj. Očekuju, naime, ulazak Hrvatske u Europsku uniju 2013., odnosno najkasnije 2014. godine, ovisno o ratifikacijskom procesu te prognoziraju da će Hrvatska iz recesije izaći ove godine s rastom realnog BDP-a od jedan posto. Neto dobit HT-a u 2010. po njihovim će procjenama iznositi 1,85 milijardi kuna, 8,6 posto manje nego prethodne godine.

„HT-ov je problem nemogućnost širenja na tržištu, što zbog veličine tržišta koje pokriva, što zbog drukčije politike vlasnika Deutsche Telekoma, koji u nove akvizicije i širenje ide direktno, a ne preko tvrtki koje imaju u vlasništvu. S te strane potencijal rasta HT-a nije prevelik, ali i dalje će tu biti izdašna dividenda koja će privući investitore unatoč špekulacijama o njezinu smanjenju u odnosu na prošlu godinu", kaže Tamas Nagy iz Abacus brokera. Lošije poslovanje kompanije u odnosu na godinu prije, smatra Nagy, može se pripisati lošem gospodarskom stanju u zemlji, a posljedica toga je smanjenje kupovne moći građana pa su manje skloni trošiti novac na proizvode koji im nisu neophodni za život.

Prognoze slične Ersteovim iznose i analitičari Raiffeisen Centrobanka prema kojima će neto dobit HT u 2010. godini biti na razini od 1,9 milijardi kuna. Ciljanu cijenu dionice podignuli su s prijašnjih 288 na 292 kuna, a preporuka je sa 'zadržati' promijenjena na 'smanjiti' zbog pretjeranih valuacija i strožega regulatornog okruženja.

„Slabašna makroekonomska situacija sigurno će i sljedećih mjeseci negativno utjecati na prihode kompanije. Osim toga, poslovanje kompanije bit će pod pritiskom konkurenata i regulatora", kaže portfeljna menadžerica Podravske banke Maja Bešević, koja smatra da investitori već očekuju slabije rezultate poslovanja.

„Mislim da bi cijena dionice ipak mogla porasti u sljedećem razdoblju na osnovi špekulacija o visini dividende, a u mjesecima nakon isplate dividende vjerojatno će pasti ispod 292 kune pa će tada biti povoljnijih prilika za kupnju od navedenih 292 kune", zaključuje Bešević.

Analitičari Raiffeisen Centrobanka u izvješću napominju i kako isplata dividendi s prinosom većim od 10 posto više nije održiva te da će u srednjoročnom razdoblju dividenda pasti na razinu od 24 kune, što je prinos oko osam posto.

"Cijena dionice HT-a najviše ovisi o očekivanom dividendnom prinosu na tu dionicu. Kako ulagači očekuju da će kompanija za 2010. ponovno objaviti visoku dividendu (30-ak kuna po dionici), a na domaćem tržištu posljednjih je tjedana porasla likvidnost zahvaljujući novcu od prodaje dionica Ine, ulagači su očito zainteresirani za kupnju HT-ovih dionica jer im i po sadašnjoj cijeni omogućuje dividendni prinos od oko devet posto, i to na rok kraći od četiri mjeseca", kaže Vilim Klemen iz Momentum brokera.

"Fundamentalna vrijednost kompanije u tom smislu ne mora biti viša od tržišne cijene njezine dionice jer su ulagači vođeni kratkoročnim interesom i očekivanjima", zaključuje Klemen.