Nakon što je ministrica financija Martina Dalić predstavila okvirni plan svojega ministarstva u pokušaju konsolidacije javnih financija, počele su i spekulacije o nastavku privatizacije poduzeća u većinski državnom vlasništvu.

Iako ni Martina Dalić nije dala nikakve konkretne podatke, objašnjavajući kako su za takvo što potrebne elaborirane pripreme, cijena dionica poduzeća u državnim rukama koje su izlistane na Zagrebačkoj burzi pokazuje da država prodajom može zaraditi najmanje sedam milijardi kuna kada bi udjele prodavala po zadnjoj cijeni dionica na Burzi.

"Imovina se prodaje kada je vrijeme za to, a ne u nuždi", upozorava Goran Vorkapić, analitičar i investicijski savjetnik Centar banke. Napominje da bi u ovo recesijsko vrijeme bila prilična šteta prodavati udjele u državnim poduzećima po cijenama na burzi.

Smatra, naime, da bi država mogla prodati udjele u poduzećima i po mnogo višoj cijeni od tržišne jer su u pitanju prilično perspektivna i snažna poduzeća, dok su cijene na burzi u posljednje dvije godine prilično pale pa bi idealna cijena bila ona iz pretkrizne 2007. godine. Tržišno najvrjedniji državni udjel u ovom je trenutku u Janafu u kojemu samo državni udjel od nešto više od 50 posto vrijedi 1,7 milijardi kuna. Udjel u Hrvatskoj poštanskoj banci vrijedi 1,2 milijarde kuna, a gotovo 90 posto Croatia osiguranja vrijedi nešto više od 1,4 milijarde kuna. Državni udjel u Luci Rijeka, koja je objavila da traži strateškog partnera, vrijedi 1,1 milijardu kuna, dok onaj u Končar Elektroindustriji, koju Vorkapić smatra jednom od najboljih kompanija, vrijedi oko 360 milijuna kuna.

Iako Vorkapić smatra da nije vjerojatno da će država udjele prodavati direktno preko Zagrebačke burze jer je riječ o prevelikim paketima, smatra da bi Burza i trgovanje na njoj mogli profitirati i prodajom preko fondova, kao što to zorno pokazuje slučaj dionice Kaštelanskih staklenika. "Nakon što je država zauzela jasan stav da Kaštelanske staklenike s vrijednom imovinom želi prodati po cijeni od 7000 kuna po dionici, odnosno sedam puta višoj od cijene na burzi, ulagači su krenuli kupovati tu dionicu, koja je počela bilježiti snažan rast", objašnjava Vorkapić. Ta dionica u ponedjeljak je završila u blokadi trgovanja nakon rasta većeg od 50 posto.

Upravo zbog toga Vorkapić smatra da država može postići mnogo višu cijenu za udjele u poduzećima od one koju pokazuje burza. "Naravno da dionica vrijedi onoliko koliko su na kraju dana spremni platiti ulagači, ali je činjenica da su u pitanju kompanije koje su među najvrjednijima na tržištu", kaže Vorkapić.

Međutim, pitanje je kako će država zakrpati svoje proračunske rupe bez prodaje državnih udjela, a u vlasništvu joj nije ostalo previše vrijednih poduzeća kojima bi mogla bezbolno pokriti minuse. S druge strane, politički je prilično neoportuno prodavati udjele u vrijednim poduzećima, pogotovo kada je u pitanju izborna godina. Vorkapić upućuje i na sasvim tržišne posjedice: "Sumnjam da će država prodavati ispod tržišne cijene, bilo bi to ravno političkom samoubojstvu i ekonomskom promašaju."