No, snižavanje rejtinga srednjoročno bi se odrazilo i na cijene dionica zbog očekivanja lošijih rezultata kompanija, smatraju analitičari.

Nakon što ministar financija Slavko Linić u četvrtak nije u potpunosti odbacio mogućnost pada hrvatskog rejtinga, postavlja se pitanje što bi u tom slučaju bilo s tržištem kapitala.

Iako o toj temi nerado govore javno, financijski analitičari smatraju da bi izravan utjecaj na burzu u najmanju ruku bio minoran.

"Na Zagrebačkoj burzi trenutačno je toliko malo stranih investitora da bi pad rejtinga imao vrlo ograničen utjecaj na cijene i promet dionica. Što se tiče domaćih ulagača, na tržištu kapitala u većini slučajeva loše su vijesti već uračunate u sadašnje cijene dionica, pa bi tako vjerojatno bilo i s viješću o padu rejtinga", rekao je jedan analitičar, koji je želio ostati anoniman.

"Dakle, nema govora o slomu Crobexa ako padne rejting", dodaje taj analitičar. U petak oko 13.30 sati Crobex je bio u vrlo blagom minusu od 0,1 posto.

Nikakvu posebnu reakciju ne očekuje ni Marko Repecki, analitičar portala Hrportfolio. "Zagrebačkom burzom vlada takvo mrtvilo da gotovo nikakva vijest ne utječe na trgovanje. Aktivnost investitora toliko je niska da je teško očekivati značajniju reakciju. Osim toga, većinu trgovanja pokreću konkretne vijesti o pojedinoj tvrtki i razne špekulacije", naglasio je Repecki.

Ipak, to ne znači da bi burza i ulagači ostali imuni na dodatno pogoršanje već ionako dovoljno teške ekonomske situacije.

Naime, pad rejtinga znači skuplje zaduženje države, a time i skuplje zaduženje poduzeća.

To bi pak, teoretski gledano, oslabilo njihove poslovne rezultate, a time s vremenom i umanjilo cijenu dionica.

S tezom da bi skuplje zaduženje moglo utjecati na pad dobiti ili produbljenje gubitaka slaže se i Marko Repecki.

Pokaznu vježbu što se događa na burzi kada se država nađe u nemilosti rejtinških agencija upravo možemo vidjeti u Sloveniji.

Nakon što je prije tjedan dana srušen slovenski rejting u agenciji Moody's za čak tri stupnja, indeks Ljubljanske burze SBI TOP do četvrtka je oslabio samo 1,2 posto.

Aleš Borko, član Uprave Ilirika Investmentsa, smatra da je snižavanje rejtinga ipak bilo iznenađenje, kako za političare tako i za investitore.

"Naime, slovenska je vlada baš nedavno uspjela osigurati Zakon o uravnoteženju javnih financija s kojim se očekuje smanjenje proračunskog deficita djelomično već ove godine, a pogotovo iduće. Za pad rejtinga tako su najviše odgovorne slovenske banke koje imaju teškoća s lošim plasmanima u prošlosti. Mali pad indeksa pripisao bih i tomu što su poduzeća na vrlo niskoj razini. Očekivanja su i prije bila negativna i ta negativna prognoza još uvijek ostaje, unatoč snižavanju rejtinga", ocjenjuje Borko.

Upitan što predviđa na hrvatskom tržištu u slučaju pada rejtinga, Borko kaže kako je hrvatsko tržište kapitala ove godine ipak imalo bolju izvedbu nego slovensko, pa je i zato veća mogućnost pada.

"Unatoč svemu, iako i Hrvatska ima negativne prognoze rejtinških agencija, prognoze za gospodarski rast za sljedeću godinu za Hrvatsku su ipak pozitivne, što u slučaju Slovenije nisu", zaključuje Borko.