- 23.04.2024 Vjerojatno počinje ciklus pada kamatnih stopa
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 23.04.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle, britanski FTSE na rekor...
- 21.04.2024 TJEDNI PREGLED: Svjetske burze pale treći tjedan zaredom, ka...
- 23.04.2024 Čisti vodik u EU uglavnom postoji samo na ′papiru̸...
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 12.04.2024 PRIPAJANJE: Fond InterCapital Conservative Balanced pripojen je fondu InterCapital Balanced
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 24.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 22.04.2024. - OTP Invest
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 16.04.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Komentar tržišta - ZB Invest - ožujak 2024.
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 25.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u minusu
- 25.04.2024 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova u ožujku porasla za 379,5 mln eura
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 24.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi zeleni
- 26.04.2024 Cijene nafte porasle prema 90 dolara, američka ministrica umirila ulagače
- 26.04.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni dobitak, Atlantic najlikvidniji
- 26.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi zeleni, dobitnik u plusu više od 13 posto
- 26.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi skliznuli
- 26.04.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi učvrstili dobitke na tjednoj razini, promet skroman
- 26.04.2024 Uzet oglašavanja katapultirao prihod Alphabeta
- 26.04.2024 Zaba u prvom tromjesečju s dobiti od 135 milijuna eura, skok za 25 posto
- 25.04.2024 Adris grupa će isplatiti dividendu od 2,57 eura po dionici
- 25.04.2024 Ina u prvom tromjesečju s 12 milijuna eura neto dobiti
- 25.04.2024 Neto dobit 6,4 milijuna eura
- 26.04.2024 Bilo bi poželjno sva buduća izdanja obveznica ostanu na domaćem tržištu
- 26.04.2024 Na kraju ožujka u blokadi 211 tisuća građana
- 26.04.2024 Financijska imovina kućanstava u 2023. porasla za 6,2 milijarde eura
- 26.04.2024 Slabo njemačko gospodarstvo ostavlja trag i na tržištu rada
- 26.04.2024 Promet industrije u veljači porastao 2,7 posto na godišnjoj razini
ADDIKO INVEST Objavljeno: 07.03.2017
Komentar tržišta - Addiko Invest - veljača 2017.
Podijeli sadržaj: | ||||
Tijekom veljače održane su dvije aukcije Trezorskih zapisa RH. Obje ostvarene aukcije nosile su isti prinos od samo 0,5% na jednogodišnje TZ, a ukupan iznos pristiglih ponuda bio je 55% veći od ostvarene emisije uz prosječnu ponuđeni prinos od 0,48%. Stoga, nije potrebno reći kako je (barem za kratko) dosegnut novi minimum u prinosima na jednogodišnje TZ. Nakon siječanjskog pada, došlo je do stabilizacije svih ZIBOR-a tako se onaj jednogodišnji stabilizirao na 0,7% dok se prekonoćni nakon jesenskog uzleta ponovo našao na razinama od oko 0,2%. Napomene radi, jednogodišnji se ZIBOR tijekom većeg dijela prošle godine kretao na razinama nešto većim od 1,0%.
Kao i dosad, pozitivni makroekonomski podaci, fiskalna reforma te ekspanzivna monetarna politika od strane HNB-a uzrok su nastavku trenda pada prinosa koji je započeo početkom prošle godine. S obzirom na visoku likvidnost sustava te daljnje pozitivne makroekonomske podatke (RH ali i EU) očekujemo daljnji nastavak pada kamatnih stopa.
Investicijska politika Addiko Cash fonda će se i nadalje bazirati na ulaganjima u trezorske zapise RH i depozite kod poslovnih banaka u skladu sa strogim kriterijima fokusiranim na kvalitetu poslovanja izdavatelja.
Addiko Conservative i tržišta obveznica
Strano i domaće tržište obveznica tijekom veljače kretalo se u istom smjeru i gotovo istom dinamikom. Globalna EUR izdanja su tako zabilježila rast od 1,0% (-0,4% u godini). Domaće tržište mjesec je završilo porastom od 1,1% (+2,5% u godini). Addiko Conservative je mjesec završio rastom od 1,5% (+2,4% u godini).
Ukupna bilanca ECB-a krajem veljače iznosila je 3,8 trilijuna EUR što je povećanje od gotovo 1 trilijun EUR odnosno 33% u odnosu na isto razdoblje prethodne godine. Ovako impresivne brojke rezultat su mjera ECB-a koja otkupljuje državne i korporativne dužničke vrijednosne papire kako bi sniženjem kamatnih stopa potakla temeljnu inflaciju koja bi poput zamašnjaka na motoru trebala pokrenuti daljnje gospodarstvo, i izgleda da u tome uspijeva. Naime, po prvi puta od izbijanja financijske krize, podaci ukazuju kako je gospodarstvo Eurozone sa procijenjenih 1,7% raslo brže od gospodarstva SAD-a sa 1,6%. Rast inflacije je u takvom razvoju događaja ozbiljan potencijalni rizik, no, za sad bar, se čini pod kontrolom.
Sukladno pozitivnim pomacima u Eurozoni, i domaće gospodarstvo bilježi pozitivne pomake kroz povećani izvoz, povećane priljeve od turizma što kao rezultat ima ubrzani rast domaćeg gospodarstva. Ukoliko tome dodamo ekspanzivnu monetarnu politiku HNB-a i poreznu reformu jasno je kako prinosi na domaće obveznice i TZ bilježe kontinuirani pad.
Investicijska politika Addiko Conservative fonda ipak je nešto više naklonjenija domaćem tržištu s obzirom na pozitivne makroekonomske podatke. Fokus na kvaliteti izdavatelja ostaje trajni imperativ.
Addiko Balanced
Slijedom opisanih kretanja te ostvarenih povrata dioničkih i obvezničkih tržišta (v. Addiko Conservative i Addiko Growth) udjeli Addiko Balanced fonda su u veljači ostvarili promjenu vrijednosti od 2,9% (+3,0% u godini, u EUR).
Pri tom je rastu uglavnom pridonijela dionička komponenta, no rast su potpomogle i obveznice.
Detaljniji pregled događanja i očekivanja za idući period na dioničkom i obvezničkom tržištu opisan je kod Addiko Growth i Addiko Conservative fondova.
Investicijska politika Addiko Balanced fonda ostaje neutralna (oko 55% strukture imovine fonda čine dionice), reflektirajući tako nastavak globalnog gospodarskog rasta ali i opreznost. Što se tiče pod-alokacija, unutar dioničkog portfelja dominiraju dionice razvijenih tržišta, što je, u manjoj mjeri, slučaj i u obvezničkom portfelju.
Addiko Growth i tržišta dionica
Na većini dioničkih tržišta, veljača je donijela izvrstan rast, nakon stagnacije u siječnju. Globalno je tržište tako poraslo za 4,6% (+4,8% u godini), a domaće je nastavilo rasti i to za dodatnih +4,2 (+13,2% u godini). Addiko Growth je također rastao i to za 4,0% (+3,9% u godini).
Rast je proteklog mjeseca uvelike pokretan pozitivnim gospodarskim pokazateljima. Tako su primjerice PMI pokazatelji (vodeći indikatori za prognoziranje gospodarskih kretanja) u svim glavnim gospodarstvima svijeta ukazivali na daljnji rast, a ponegdje su bili i na rekordnim razinama. Dodatno, sve se više stišavaju špekulacije oko poteza pomalo kontroverznog predsjednika SAD, što je također pomoglo.
Slično se događa i kod nas gdje domaće tržište i dalje grabi krupnim koracima naprijed, također na krilima pozitivnih gospodarskim pokazateljima. Za naglasiti je rast BDP-a u četvrtom kvartalu prošle godine koji je dosegnuo 3,4% (u odnosu na isti kvartal prošle godine). To predstavlja najvišu stopu rast u zadnjih 9 godina! No, iako je to sjajan i ohrabrujuć rezultat, treba biti svjestan činjenice da domaće gospodarstvo još nije doseglo pred-krizne razine, što govori o intenzitetu pretrpljenog šoka, ali i o ranjivosti domaćeg gospodarstva. Za nastavak ovih pozitivnih i poželjnih trendova, ključne će biti business friendly reforme koje će dodatno olakšati poslovanje u najnovijoj članici EU. Istima se iskreno nadamo.
Što se tiče rizika koje vidimo u narednom periodu fokus nam je i dalje na onima geopolitičke naravi. Novi američki predsjednik se tek uhodava, na ne baš postepen način, a u EU predstoji niz parlamentarnih i predsjedničkih izbora koji bi na vlast mogli dovesti aktere koje često dovode u pitanje opstojnost same EU.
Naši potezi u tom kontekstu će se i dalje voditi u prvom redu kvalitetom pojedinih tvrtki čije dionice razmatramo za kupnju. Smatramo da takve posebne firme, koje imaju dugoročno održive konkurentske prednosti, mogu uspješno prebroditi sve potencijalne krize te nastaviti povećavati svoju vrijednost. Uz to, povećana količina gotovog novca ostaje i dalje, premda dodatno smanjena.
Izvor: Addiko Invest
Podijeli sadržaj: | ||||
- 23.04.2024 Vjerojatno počinje ciklus pada kamatnih stopa
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 23.04.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle, britanski FTSE na rekor...
- 21.04.2024 TJEDNI PREGLED: Svjetske burze pale treći tjedan zaredom, ka...
- 23.04.2024 Čisti vodik u EU uglavnom postoji samo na ′papiru̸...
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 12.04.2024 PRIPAJANJE: Fond InterCapital Conservative Balanced pripojen je fondu InterCapital Balanced
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 24.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 22.04.2024. - OTP Invest
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 16.04.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Komentar tržišta - ZB Invest - ožujak 2024.
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 25.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u minusu
- 25.04.2024 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova u ožujku porasla za 379,5 mln eura
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 24.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi zeleni
- 26.04.2024 Cijene nafte porasle prema 90 dolara, američka ministrica umirila ulagače
- 26.04.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni dobitak, Atlantic najlikvidniji
- 26.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi zeleni, dobitnik u plusu više od 13 posto
- 26.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi skliznuli
- 26.04.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi učvrstili dobitke na tjednoj razini, promet skroman
- 26.04.2024 Uzet oglašavanja katapultirao prihod Alphabeta
- 26.04.2024 Zaba u prvom tromjesečju s dobiti od 135 milijuna eura, skok za 25 posto
- 25.04.2024 Adris grupa će isplatiti dividendu od 2,57 eura po dionici
- 25.04.2024 Ina u prvom tromjesečju s 12 milijuna eura neto dobiti
- 25.04.2024 Neto dobit 6,4 milijuna eura
- 26.04.2024 Bilo bi poželjno sva buduća izdanja obveznica ostanu na domaćem tržištu
- 26.04.2024 Na kraju ožujka u blokadi 211 tisuća građana
- 26.04.2024 Financijska imovina kućanstava u 2023. porasla za 6,2 milijarde eura
- 26.04.2024 Slabo njemačko gospodarstvo ostavlja trag i na tržištu rada
- 26.04.2024 Promet industrije u veljači porastao 2,7 posto na godišnjoj razini