- 08.05.2024 Dioničarima HT-a dividenda od 1,53 eura po dionici
- 05.05.2024 TJEDNI PREGLED: Wall Street prošloga tjedna porastao, europs...
- 05.05.2024 TJEDNI PREGLED: Dolar oštro pao prema košarici valuta, ponaj...
- 06.05.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVII
- 08.05.2024 AZIJSKA TRŽIŠTA: Burze pale, dolar ojačao
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 12.04.2024 PRIPAJANJE: Fond InterCapital Conservative Balanced pripojen je fondu InterCapital Balanced
- 07.05.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 06.05.2024. - OTP Invest
- 06.05.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVII
- 30.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 29.04.2024. - OTP Invest
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 24.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 22.04.2024. - OTP Invest
- 07.05.2024 MIROVINCI TJEDNO: I ovaj tjedan prevladali fondovi s rastom vrijednosti udjela
- 06.05.2024 TJEDNI PREGLED: Drugi tjedan zaredom prevladali fondovi s pozitivnim rezultatom
- 03.05.2024 Mirovinski fondovi - U plusu svi Mirexi
- 02.05.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi crveni
- 30.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi rasli
- 10.05.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni gubitak, Croatia osiguranje u fokusu
- 10.05.2024 ZSE DANAS: Crobexi u minusu na kraju tjedna, promet umanjen
- 10.05.2024 Kina i SAD zadržali cijene nafte iznad 84 dolara
- 10.05.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi povećali gubitke na tjednoj razini
- 10.05.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle, Britanija izašla iz recesije
- 10.05.2024 Dobit MOL-a prije oporezivanja pala 29 posto na godišnjoj razini
- 08.05.2024 Slaba proizvodnja vozila gurnula njemačkog proizvođača dijelova u gubitak
- 07.05.2024 UniCredit s većim prihodom i dobiti na početku godine
- 07.05.2024 ENNA Grupa: Uspješno posluju sve divizije
- 07.05.2024 Dobit njemačkog proizvođača čipova prepolovljena na početku godine
- 10.05.2024 OPEC signalizira tješnju suradnju sa skupinom nezavisnih proizvođača nafte
- 10.05.2024 Na kraju travnja u blokadi 209,3 tisuća građana
- 10.05.2024 Britanija izašla iz recesije
- 10.05.2024 Aktivno 60,9 posto registriranih poslovnih subjekata
- 10.05.2024 Baterije sve češći uzrok požara
ANALIZA Objavljeno: 25.09.2023
Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXI
Podijeli sadržaj: | ||||
Datum analize: 25/09/2023
TRENUTNO STANJE:
Stvari su sada postale loše. Najgore tržište koje može postojati jeste tržište koje se temelji na nadi. Ako se nada realizira u stvarnosti onda je sve odlično, ali ako se ne realizira ogorčenje uvijek bude teško. Sada nade više nema. FED je jasno rekao da mora držati kamatnu stopu višom duže. Powell nije imao izbora. Zna da rast kamatne stope nosi nestabilniju ekonomiju, ali morao je to napraviti. Cijena benzina raste, a viša cijena benzina nosi višu inflaciju. Problem nije da inflacija naraste malo, ali problem jeste da naraste u trenutku kada je FED objavio da recesije neće biti i svi se nadaju da je restriktivnoj monetarnoj politici kraj.
Problem je što je opća inflacija ispod temeljne. Rast cijene benzina diže opću inflaciju. Ukoliko opća inflacija naraste nekoliko mjeseci za redom i ode iznad temeljne, očekivanja će se poremetiti. Onoga trenutka kada se očekivanja poremete, nakon nekoliko godina inflacije, ljudi će izgubiti povjerenje u FED. Gubitak povjerenja u FED će prije svega destabilizirati tržište državnih obveznica. Nakon toga ostatak događaja će biti očit čak i klonovima u Hrvatskoj.
Ja sam se ovoga slijeda događaja bojao. Takozvani „Scenarij 2" kako sam ga opisao prije par mjeseci. Sve se sada ostvaruje. Svaki puta kada pišem ovaj blog, svaki puta je sve očitije da će stvari postati loše. Nafta ne pada. Raste polako, tako da se polako ugrađuje u inflaciju.
Stanje u kojemu inflacija naraste i ostane iznad 5% duže vremena je ekonomsko stanje koje mnogi nikada nisu vidjeli i u njemu ne mogu funkcionirati. Državama će uskoro postati jasno da novac više nije jeftin i onda će sva predizborna obećanja postati lažna obećanja. Nakon toga imamo dva izbora: ili će doći do radikalne promjene ili će doći do pasiviziranja stanovništva koje će prihvatiti siromašenje. Bez obzira što se dogodi, ja ne planiram loše proći i dozvoliti da me neki blentavci žrtvuju.
Obično se naslađujem s ECB-om i svim njihovim glupostima. Ali sada moram reći da je Christine Legarde na press konferenciji izgledala jadno. Glas joj je bio drhtav, lice umorno i nije mogla jasno reći što hoće. Kamatne stope će rasti, ali neće rasti jer inflacija će biti duža od očekivane, pa ako bude očekivana onda će kamatne stope ostati više. Sličnih nesuvislih rečenica je bilo jako puno. Problem je što je Christinu uhvatilo njeno laganje. Više joj nitko ne vjeruje, iako ovaj puta govori istinu. ECB se mora obračunati s inflacijom, ali ECB ne zna da visoka kamatne stopa ne može smanjiti inflaciju bez sloma ekonomije. Tržišta se ne mogu orijentirati. Na jednoj strani postoji mogućnost da ECB stvarno slomi ekonomiju kako bi se smanjila inflacija, ali sve više ljudi počinju vjerovati da se ekonomija može slomiti, ali inflacija ne. U takvom stanju monetarna politika ECB-a nije ništa drugo nego destruktivna.
Nije da sam iznenađen. Više puta sam govorio o problemima monetarne politike koju provodi ECB, sada kada je svima to postalo očito, jedino što mogu reći je da će svi dobiti što su zaslužili. Sada treba platiti cijenu destrukcije.
Hipoteza o Kinezima, BRIC državama i nafti je sada potvrđena. Očito je da Kinezi nastoje ekonomski, a onda i politički oslabiti zapad. Zato nafta mora rasti, inflacija mora rasti i zapadne ekonomije moraju slabiti. Na žalost kada te vode klaunovi onda dobiješ cirkus.
Centralne banke nisu shvatile da se je svijet promijenio. Nisu shvatile tko je na drugoj strani, nisu shvatile da se struktura ekonomija nepovratno promijenila, nisu shvatile da burza mora biti odraz ekonomije, a ne ekonomija burze.
Soros je bio u pravu o tržišnom fundamentalizmu. Barak Obama se je fokusirao na burzu kako bi digao samopouzdanje Amerikanaca nakon velike krize. Biden je to napravio ponovo. Mislio je da ako burza ode gore da će sve biti u redu. Da će „Putinova inflacija" nestati sama od sebe i da nema više što brinuti. Naravno to nije bilo točno. To nikada nije moglo biti točno.
Problemi su puno dublji nego što sam mislio. Zabrinjava me da se procesi odvijaju brže nego što sam planirao. Morati ću napraviti velike prilagodbe kako bih bio u toku s vremenom. To nije nemoguće, ali tražiti će jako puno truda.
Indeksi su prošli značajnu korekciju. Sada se nalaze na tehnički osjetljivim razinama. Moguće je da se ovdje malo zadrže i onda nakon nezaposlenosti ili ide još jedan krak nade prema gore ili počinjeno tonuti u bear market. Sve će ovisiti o nafti. Naravno da postoji mogućnost da će nafta u sljedećih nekoliko tjedana pasti 10$, ali ta mogućnost je svakim danom sve manja.
HIPOTEZE I PREDVIĐANJA:
Sada kada je sve očitije da smo u scenariju 2 onda moram razmisliti koje točno hipoteze postaviti. Tržište još uvijek nije krenulo u točno određenom smjeru tako da mi se isplati čekati.
TAKTIKE I STRATEGIJE:
Bio sam kratak indekse, obveznice, euro prije FED-a. Uzeo sam dobit malo pre rano. Na kraju tjedna sam likvidirao većinu kratkoročnih pozicija.
Većina pozicija mi je kratkorčnim korporativnim obveznicama. Nešto sam kratak i dionice. Kupio sam A50 jer je partija rekla da burza treba rasti, a partija ne laže kod takvih stvari.
Podijeli sadržaj: | ||||
- 08.05.2024 Dioničarima HT-a dividenda od 1,53 eura po dionici
- 05.05.2024 TJEDNI PREGLED: Wall Street prošloga tjedna porastao, europs...
- 05.05.2024 TJEDNI PREGLED: Dolar oštro pao prema košarici valuta, ponaj...
- 06.05.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVII
- 08.05.2024 AZIJSKA TRŽIŠTA: Burze pale, dolar ojačao
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 12.04.2024 PRIPAJANJE: Fond InterCapital Conservative Balanced pripojen je fondu InterCapital Balanced
- 07.05.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 06.05.2024. - OTP Invest
- 06.05.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVII
- 30.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 29.04.2024. - OTP Invest
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 24.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 22.04.2024. - OTP Invest
- 07.05.2024 MIROVINCI TJEDNO: I ovaj tjedan prevladali fondovi s rastom vrijednosti udjela
- 06.05.2024 TJEDNI PREGLED: Drugi tjedan zaredom prevladali fondovi s pozitivnim rezultatom
- 03.05.2024 Mirovinski fondovi - U plusu svi Mirexi
- 02.05.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi crveni
- 30.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi rasli
- 10.05.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni gubitak, Croatia osiguranje u fokusu
- 10.05.2024 ZSE DANAS: Crobexi u minusu na kraju tjedna, promet umanjen
- 10.05.2024 Kina i SAD zadržali cijene nafte iznad 84 dolara
- 10.05.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi povećali gubitke na tjednoj razini
- 10.05.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle, Britanija izašla iz recesije
- 10.05.2024 Dobit MOL-a prije oporezivanja pala 29 posto na godišnjoj razini
- 08.05.2024 Slaba proizvodnja vozila gurnula njemačkog proizvođača dijelova u gubitak
- 07.05.2024 UniCredit s većim prihodom i dobiti na početku godine
- 07.05.2024 ENNA Grupa: Uspješno posluju sve divizije
- 07.05.2024 Dobit njemačkog proizvođača čipova prepolovljena na početku godine
- 10.05.2024 OPEC signalizira tješnju suradnju sa skupinom nezavisnih proizvođača nafte
- 10.05.2024 Na kraju travnja u blokadi 209,3 tisuća građana
- 10.05.2024 Britanija izašla iz recesije
- 10.05.2024 Aktivno 60,9 posto registriranih poslovnih subjekata
- 10.05.2024 Baterije sve češći uzrok požara