Svjetska dionička tržišta tijekom proteklog tjedna pretrpjela su oštre gubitke. Tjedni ekonomski kalendar pokazao je kako je broj otvorenih radnih mjesta u SAD-u bio slabiji od očekivanja, ali se nezaposlenost smanjila, a plaće blago porasle. U Europi je rast BDP-a u drugom tromjesečju revidiran na 0,2%, dok je maloprodaja u srpnju porasla za mršavih 0,1%. Njemačka srpanjska industrijska proizvodnja oštro se smanjila. U skladu s očekivanjima smanjenja kamatnih stopa na nadolazećim sastancima Fed-a i ECB-a, prinosi na obveznice su pali.

SAD

S&P 500 pretrpio je svoj najgori tjedni pad u 18 mjeseci, budući da se činilo da zabrinutost zbog gospodarskog usporavanja utječe na raspoloženje. Dionice informacijske tehnologije predvodile su pad, djelomično potaknut padom dionice NVIDIA-e nakon glasina da bi ista mogla biti predmet antimonopolske istrage Ministarstva pravosuđa. Dionice energetskog sektora također su zabilježile loš tjedan zbog pada cijena nafte. Suprotno tome, defenzivni sektori komunalnih usluga, osnovnih potrošačkih proizvoda i nekretnina imali su bolji uspjeh. Potencijalni čimbenik tržišnog pada bila je nervoza ulagača zbog sezonskih obrazaca trgovanja. Povijesno gledano, rujan je jedan od najgorih mjeseci za dionice, s prosječnim gubitkom od 0,7% od 1950. Volumen trgovanja porastao je jer su se ulagači vratili u ured nakon sezone ljetnih godišnjih odmora. Tržišta su bila zatvorena u ponedjeljak zbog obilježavanja praznika rada. Tjedni ekonomski kalendar iznenadio je s negativne strane, potaknuvši strahove da je Fed predugo čekao s ublažavanjem monetarne politike. U utorak je Institut za upravljanje opskrbom izvijestio da je njegova mjera proizvodne aktivnosti u SAD-u ostala na području kontrakcije u kolovozu s novim narudžbama u padu, treći mjesec zaredom. Broj otvorenih radnih mjesta u srpnju, objavljen od Ministarstva rada u srijedu, vjerojatno je došao kao još veće razočaranje jer je broj nepopunjenih radnih mjesta pao na najnižu razinu od siječnja 2021. Broj zaposlenih izvan poljoprivrednog sektora objavljen u četvrtak, izvijestio je da je broj porastao za samo 99 000 u kolovozu, što je znatno ispod predviđanja i najniži broj od siječnja 2021. Službeno izvješće Ministarstva rada o plaćama od petka oslikalo je kompliciraniju sliku zdravlja tržišta rada. Sveukupno, poslodavci su u kolovozu otvorili 142 000 radnih mjesta, što je ispod konsenzusnih procjena od oko 160 000, dok je srpanjski dobitak smanjen na 89 000, što je najniža razina od prosinca 2020. Anketa kućanstava otkrila je da je stopa nezaposlenosti ipak pala s 4,3% na 4,2%. Prosječna plaća po satu također je porasla za 0,4%, što je bolje od očekivanja. Dok ulagači i dalje očekuju smanjenje stope na nadolazećem sastanku u rujnu, čini se da podaci o zapošljavanju od petka oštro smanjuju očekivanja da će Fed sniziti stope za punih 50 baznih bodova, kao što pokazuje CME FedWatch Tool. Prinos na referentnu 10-godišnju državnu obveznicu SAD-a pao je vjerojatno kao odgovor na izvješće o zapošljavanju, dosegnuvši najnižu razinu od svibnja 2023.

Europa

Glavni burzovni indeksi ostvarili su pad tijekom prethodnog tjedna. STOXX 600 završio je 3,52% niže zbog obnovljenih strahova o pogoršanju izgleda za globalni gospodarski rast. Francuski indeks CAC 40 pao je 3,65%, njemački DAX 3,20%, a talijanski FTSE MIB 3,15%. Britanski indeks FTSE 100 pao je 2,33%. Prinosi na državne obveznice eurozone i Ujedinjenog Kraljevstva uglavnom su pali. Član Upravnog vijeća ECB-a, Gediminas Simkus, dao je potvrdu za smanjenje kamata u rujnu, ali smatra da je potencijal za još jedno smanjenje u listopadu malo vjerojatan. Prema njegovom mišljenju, primjereno je ublažiti politiku, s obzirom na jasan dezinflacijski trend i strukturno "trom" rast, ali "za koliko i u kojem točno mjesecu - vrijeme će pokazati". Njegov kolega, Martins Kazaks, također je rekao da bi kreatori politike mogli poduzeti sljedeći korak za smanjenje stopa u rujnu, ali dodajući da bi monetarno popuštanje trebalo ići postupno. Član Izvršnog odbora, Piero Cipollone, rekao je da su nedavni ekonomski podaci potvrdili usporavanje inflacije, dajući prostor ECB-u da smanji troškove zaduživanja. Dodao je i kako je prisutan rizik da bi stav mogao postati previše restriktivan i naštetiti gospodarstvu. S druge strane, Joachim Nagel iz Bundesbanke nastavio je upozoravati na preuranjeno popuštanje, s obzirom na povećani rast plaća i inflaciju usluga. Njemačke proizvodne narudžbe u srpnju neočekivano su porasle 2,9% uzastopno nakon sezonskih i kalendarskih prilagodbi, nakon revizije lipanjskih rezultata naviše na 4,6%. Međutim, kada su velike narudžbe za transportnu opremu uklonjene, tvorničke narudžbe pale su za 0,4%. Industrijska proizvodnja u Njemačkoj pala je više od očekivanja za 2,4% uzastopno, nakon što je u prethodnom mjesecu porasla za 1,7%. Slabosti u automobilskoj industriji bile su veliki dio navedenog pada. Institut ifo i institut IfW Kiel smanjili su prognoze rasta gospodarstva. Kiel je procijenio ove godine vjerojatno smanjenje od 0,1%, dok je ifo predvidio da će gospodarstvo stagnirati.

Japan

Japanska tržišta dionica pala su tijekom tjedna, pri čemu je Nikkei 225 pao za 5,8%, a širi TOPIX zabilježio je gubitak od 4,2%. Tržišta su pala sredinom tjedna, prateći rasprodaju predvođenu SAD-om, a snaga jena dala je vjetar u leđa japanskim izvozno orijentiranim tvrtkama. Jen je ojačao do srednjeg raspona od 142 JPY u odnosu na USD, s oko 145 JPY krajem prošlog tjedna, zbog očekivanja smanjenja razlika u kamatnim stopama između Japana i SAD-a. Tržišni sudionici predviđaju da će Banka Japana (BoJ) dodatno povećati kamatne stope ove godine. Slabiji ekonomski podaci SAD-a izazvali zabrinutost da bi najveće svjetsko gospodarstvo moglo krenuti prema recesiji što je potaknulo potražnju za japanskim državnim obveznicama. Prinos na 10-godišnji JGB pao je na 0,86% s 0,90% na kraju prošlog tjedna, unatoč podacima koji pokazuju da su realne plaće u Japanu porasle 0,4% na godišnjoj razini u srpnju, potaknute povećanjem plaća i ljetnim bonusima. Očitavanje je označilo drugi uzastopni mjesečni dobitak što podupire argumente da BoJ dodatno poveća stope ove godine. S druge strane, potrošnja kućanstava porasla je samo 0,1% na godišnjoj razini u srpnju, ostajući usporena unatoč solidnom rastu prihoda. Japanska središnja banka cilja inflaciju od 2% na održiv način, popraćenu rastom plaća, a njeni kreatori politike više su puta rekli da će se postavke monetarne politike prilagoditi ako se ostvare izgledi za gospodarstvo i cijene.

Kina

Kineske dionice povukle su se jer su ulagači probavljali slabe korporativne zarade i ekonomske podatke. Shanghai Composite pao je 2,69%, dok je blue chip CSI 300 izgubio 2,71%. U Hong Kongu je referentni Hang Seng porastao za 3,03%. Kineski službeni indeks proizvodnih menadžera nabave (PMI) pao je u kolovozu na nižih 49,1 od očekivanih s 49,4 u srpnju. Neproizvodni PMI, koji mjeri građevinske i uslužne aktivnosti, u kolovozu je dosegao 50,3 sa srpanjskih 50,2. Mješovita PMI očitanja istaknula su neujednačenu izvedbu kineskog gospodarstva kao pad tržišta nekretnina - sada u četvrtoj godini - i rastuće trgovinske napetosti utjecale su na izglede za rast. Vrijednost prodaje novih kuća od strane 100 najvećih developera u zemlji pala je 26,8% u kolovozu na godišnjoj razini, ubrzavajući se u odnosu na pad od 19,7% u srpnju. Nastavak pada cijena novih kuća signalizira slabljenje utjecaja vladinog paketa za spašavanje nekretnina u svibnju i potaknula nagađanja o daljnjim mjerama potpore iz Pekinga kako bi se smanjio pad nekretnina.