- 16.04.2024 Oštar pad prihoda Ericssona u prvom tromjesečju
- 16.04.2024 Končar D&ST predložio isplatu 131 posto veće dividende n...
- 16.04.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze pale više od 1 posto
- 16.04.2024 Inflacija u ožujku 4,1 posto
- 16.04.2024 Šest tvrtki zainteresirano za kupnju 3. maja Rijeka 1905
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 12.04.2024 PRIPAJANJE: Fond InterCapital Conservative Balanced pripojen je fondu InterCapital Balanced
- 17.01.2024 Oporezivanje kapitalnih dobitaka za 2023. godinu
- 18.12.2023 Kroz raznolikost do uspjeha
- 22.11.2023 Kako se određuje prinos na obveznice?
- 16.04.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Komentar tržišta - ZB Invest - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 15.04.2024. - OTP Invest
- 09.04.2024 Regionalna tržišta kapitala - Rumunjska
- 08.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 08.04.2024. - OTP Invest
- 19.04.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u minusu
- 19.04.2024 U HGK uručene godišnje nagrade za najbolje investicijske fondove u Hrvatskoj
- 19.04.2024 Ususret Svjetskom danu investicijskih fondova – glavni trendovi hrvatskog tržišta
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 16.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u minusu
- 19.04.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni gubitak
- 19.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi različitih predznaka, Atlantic grupa najlikvidnija
- 19.04.2024 Iranske poruke spustile cijene nafte prema 86 dolara
- 19.04.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi oslabili treći dan zaredom, trgovanje oprezno
- 19.04.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze pod pritiskom napetosti na Bliskom istoku
- 18.04.2024 Nagli pad potražnje za ASML-ovim strojevima za čipove
- 16.04.2024 Oštar pad prihoda Ericssona u prvom tromjesečju
- 12.04.2024 Njemački proizvođač baterija u problemima
- 11.04.2024 EBRD u plusu u 2023.
- 04.04.2024 2023. je bila sva u znaku rasta
- 19.04.2024 Cijene zlata stabilne
- 19.04.2024 Croatia Airlines obavio prve letove s održivim zrakoplovnim gorivom
- 19.04.2024 RBI očekuje zahtjev ECB-a o ubrzanom smanjivanju poslovanja u Rusiji
- 19.04.2024 Nazire se dno za njemačku kemijsku industriju
- 19.04.2024 Krajem ožujka 1,64 milijuna zaposlenih, nezaposlenost 6,2 posto
ANALIZAObjavljeno: 01.02.2021
Što nam tržišta govore i što se može očekivati - II
Podijeli sadržaj: | ||||
TRENUTNO STANJE:
Tržište je izrazito nestabilno. Srijeda i petak (27 i 29 siječnja) su pokazala za su dionice spremne za ozbiljnu korekciju. Pitanje je samo da li će do nje doći. Pravi primjer su upravo ta dva dana kada je za vrijeme značajnoga pada S&P cijena obveznica ostala nepromijenjena. Znači da je inflatorna hipoteza bila testirana i potvrdila se točnom.
Analiza od prošloga puta je bila korisna. Banke su imale odlične rezultate. Nije mi se svidjelo kako nakon tako dobrih rezultata cijene dionice su pale. Banke obično udare ton kako će ostatak objava rezultata proći. Kretanje cijena banka se doista pokazalo jako indikativno. Apple i Facebook također su imali odlične rezultate, ali cijene dionica to nisu pratile. To je jasan indikator vrha. Odnosno došlo je do realizacije „buy the rumor sell the fact". To ne znači da će doći do korekcije ili značajnoga pada na tržištu. Samo znači da treba biti oprezan. Novi predsjednik je najavio jako puno toga, ali tržište nije reagiralo pozitivno, ako išta reagiralo je negativno.
Za razliku od 2017 kada je svaka vijest bila negativna za dolar, sada se korelacija u potpunosti okrenula. Sada je svaka vijest dobra za dolar. Tržište pada dolar jača, tržište slabi dolar jača.
Žitarice su naglo pale, skoro 10% i onda su se vratile. Kukuruz je napravio nove vrhove. Nafta je stabilna i sada je pitanje da li će i ona probiti prema gore.
Divljanje na tržištu je uvijek dobro iskoristiti za duboku kontemplaciju o svemu. Razgovarao sam sa svojim prijateljem koji radi u hedge fondu u Chicagu i rekao mi je sljedeće: VIX izgleda da ostaje iznad 20, što je odlično za trgovanje, ali trebati će biti dvostruko oprezan i dvostruko manje samopouzdan kod zauzimanja pozicija. To je naravno istina.
Ako se odmaknem i jako neutralno sagledam situaciju pitanje koje se postavlja jeste: što vidim?
- Visoke cijene dionica. Relativno gledano jako visoke, ma što to značilo.
- Nema izvora novih dobrih vijesti. Cijepljenje protiv korone ide, fiskalni stimulans ide, zarade poduzeća su odlične. Štoviše zbog trenutnoga stanja, Q1 BDP će vjerojatno biti malo lošiji od očekivanja, posebno u EU. Znači vijesti su kada se usporede sa očekivanjima su neutralne. Očekivanja o oporavku, stimulansu, cjepivu su se realizirala.
- Obveznice su stabilne, ali ne rastu kod nagloga pada tržišta. Znači da više nikome nisu privlačne.
Iz ovoga se može zaključiti da će tržište teško rasti prema gore. To ne znači da neće narasti, posebno zbog viška likvidnosti u ekonomiji, ali godine kada su zarade ekstremno dobre obično dođe do konsolidacije tržišta (2018), a ne do značajnoga rasta. Odnosno kreira se mogući scenarijo u kojem realna ekonomija sustigne tržište i to dovede do fundamentalnoga jačanja tržišta. Ovaj scenarij je dugoročno najbolji jer se smanjuje mogućnost balona.
Odlučio sam detaljnije proučiti temelje za svoju EU hipotezu. Na nekoliko mjesta sam pročitao da ECB nastoji držati razliku u kamatnoj stopi između ekonomija (čitaj Italije i Njemačke) stabilnima. Ta politika je održiva u samo jednom scenariju: Njemačka i Italija imaju identične fiskalne deficite. To je naravno nemoguće. U kontinuiranoj distribuciji vjerojatnost bilo koje pojedinačne točne je 0. Ako su ti navodi točni onda je monetarna politika u EU u potpunosti ne održiva. Ako ECB pokuša održati kamatne razlike istima, u trenutku kada dvije države imaju različite ponude državnih obveznica, to će promijeniti strukturu bilance ECB-a i ECB će se morati suočiti sa istinom: da financira države i odgađa bankrote, a ne da provodi monetarnu politiku. U tome slučaju ECB će se naći na jednoj strani tržišta, a svi ostali na drugoj. Ta situacija bi bila održiva da države kontinuirano ne izdaju nove obveznice i same kreiraju pritisak na ECB. Ako dođe do ovoga onda će stvarno doći do značajnoga potresa na tržištu.
Pitanje nije nužno da li su analize u krivu. Ako su moje analize u krivu dionice će otići gore i ostvarivanje dobiti nije problem. Pitanje je što ako su analize točne i kada će biti potvrđene. Kao i uvijek kod takvih stvari pritisak će se akumulirati i onda će najednom eksplodirati. To je još jedan dodatan razlog za pažljivost i kontrolu ukupne izloženosti.
HIPOTEZE:
Inflatorna hipoteza je testirana i potvrdila se kao točna. Nakon značajnoga pada žitarice i nafta su se vratile na vrhove. Obveznice na dan kada je S&P pao više od 3% nisu niti trepnule i dolar je nastavio blago jačati. Prema tome konstrukcija portfelja koju sam zacrtao kao željenu se pokazala točnom.
Svojim dugoročnim hipotezama moram dodati još jednu:
- Hipoteza: S&P 500 ove godine neće značajno narasti nego bi nam se mogla ponoviti 2015-2016 godina kada je tržište bilo ravno.
Ako je ova hipoteza točna onda će biti jako teško trgovati jer će volatilnost biti velika, a neće biti značajnoga pomaka što značajno smanjuje bilo kakav ozbiljan manevarski prostor. Za sada neću testirati ovu hipotezu pozicijama.
TAKTIKE I STRATEGIJE:
Uspio sam napraviti što sam želio u žitaricama. Na samim vrhovima sam kupio call opcije i prodao više call opcija van novca kako bih smanjio troškove. Kada su žitarice naglo pale izašao sam iz kratkih pozicija i ostavio dugačke. Neto rezultat je da sam s vrlo malo troška uspio zauzeti dugačke pozicije u žitaricama s vrlo malo troška. Isto sam uspio napraviti i u nafti.
Kupio sam put opciju na 30-ogodišnju SAD obveznicu po prihvatljivoj cijeni i na prihvatljivoj ugovorenoj cijeni, isto sam napravio i sa opcijom na Euro.
Kratko sam trgovao sa CAC 40 futures ugovorima i uzeo na tome dobit.
Ostaje da nakon ovoga pada u dionicama izgradim dugoročne pozicije u dionicama koje će biti stabilne i koje ću moću ih držati ostatak godine.
Pitanje koje ostaje jeste da li će burze pasti i da li trebam zauzeti kratke pozicije u S&P 500 indeksu. To bi me stavilo u neto kratku poziciju, ali kako stvari izgledaju to nije toliko loše. Biti će potrebno kontrolirati rizik sa stop naredbama.
Sve u svemu taktički sam jako zadovoljan sa svojim trgovanjem i pozicijama. Sada ostaje strateško pozicioniranje.
Nisam još zauzeto kratku poziciju u talijanskim obveznicama. Također planiram zauzeti ekstremno dugoročnu poziciju u Fed Funds rate futures ugovorima. Ako je inflatorna hipoteza točna to je najmanje rizika sa najviše zarade.
Znači ostaje mi pozicioniranje u kamatnoj stopi i dionicama sukladno dugoročnim hipotezama.
Doc. dr. sc. Neven Vidaković, prof. v.š.
Odricanje od odgovornosti: Ovo je osobna analiza. Autor upravlja vlastitim portfeljem koji koristi derivate i financijski polugu. Ovaj tekst je osvrt na trenutno stanje na tržištu i ne predstavlja investicijski savjet. Investiranje u financijske instrumente nosi rizike s kojima investitori trebaju biti upoznati.
Podijeli sadržaj: | ||||
- 16.04.2024 Oštar pad prihoda Ericssona u prvom tromjesečju
- 16.04.2024 Končar D&ST predložio isplatu 131 posto veće dividende n...
- 16.04.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze pale više od 1 posto
- 16.04.2024 Inflacija u ožujku 4,1 posto
- 16.04.2024 Šest tvrtki zainteresirano za kupnju 3. maja Rijeka 1905
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 12.04.2024 PRIPAJANJE: Fond InterCapital Conservative Balanced pripojen je fondu InterCapital Balanced
- 17.01.2024 Oporezivanje kapitalnih dobitaka za 2023. godinu
- 18.12.2023 Kroz raznolikost do uspjeha
- 22.11.2023 Kako se određuje prinos na obveznice?
- 16.04.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Komentar tržišta - ZB Invest - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 15.04.2024. - OTP Invest
- 09.04.2024 Regionalna tržišta kapitala - Rumunjska
- 08.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 08.04.2024. - OTP Invest
- 19.04.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u minusu
- 19.04.2024 U HGK uručene godišnje nagrade za najbolje investicijske fondove u Hrvatskoj
- 19.04.2024 Ususret Svjetskom danu investicijskih fondova – glavni trendovi hrvatskog tržišta
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 16.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u minusu
- 19.04.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni gubitak
- 19.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi različitih predznaka, Atlantic grupa najlikvidnija
- 19.04.2024 Iranske poruke spustile cijene nafte prema 86 dolara
- 19.04.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi oslabili treći dan zaredom, trgovanje oprezno
- 19.04.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze pod pritiskom napetosti na Bliskom istoku
- 18.04.2024 Nagli pad potražnje za ASML-ovim strojevima za čipove
- 16.04.2024 Oštar pad prihoda Ericssona u prvom tromjesečju
- 12.04.2024 Njemački proizvođač baterija u problemima
- 11.04.2024 EBRD u plusu u 2023.
- 04.04.2024 2023. je bila sva u znaku rasta
- 19.04.2024 Cijene zlata stabilne
- 19.04.2024 Croatia Airlines obavio prve letove s održivim zrakoplovnim gorivom
- 19.04.2024 RBI očekuje zahtjev ECB-a o ubrzanom smanjivanju poslovanja u Rusiji
- 19.04.2024 Nazire se dno za njemačku kemijsku industriju
- 19.04.2024 Krajem ožujka 1,64 milijuna zaposlenih, nezaposlenost 6,2 posto
- Koji fond odabrati
- Upute za izdavanje, otkup i zamjenu udjela u fondovima
- ZBI i HPB fondovi – obavijest
- Izdavanje / kupnja udjela u fonduSve dokumente i upute primit ćete e-mailom.
Usluga je besplatna. - Zamjena udjela među fondovimaSve dokumente i upute primit ćete e-mailom.
Usluga je besplatna. - Otkup / prodaja udjela u fonduSve dokumente i upute primit ćete e-mailom.
Usluga je besplatna. - Pitajte nasObratite nam se ako trebate dodatne odgovore i objašnjenja. Investicijske savjete ne dajemo.
(na kraju Q1 - 2024)
- Dionički
- Mješoviti
- Obveznički
- Kratkoročni obv.
Fond | Prinos | Riz. | Portfelj | Prinosi | Kupi | ||
Erste Quality Equity | +12,06% | 5 | |||||
InterCapital Global Technology - klasa B | A | +11,60% | 5 | ||||
OTP indeksni | A | +11,36% | 4 |
Fondovi | Trajanje akcije | Info |
InterCapital Nova Europa - ulazna naknada | AKCIJA do 30.06. | |
Ulazna naknada neće biti naplaćena ulagačima koji pravovremeno dostave potpunu dokumentaciju i čija uplata pristigne na IBAN fonda od 15.04.2021. do 30.06.2024., zaključno do 24:00.
InterCapital Nova Europa Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
OTP Absolute - ulazna naknada | AKCIJA do 30.06. | |
Ulazna naknada neće biti naplaćena ulagačima koji pravovremeno dostave potpunu dokumentaciju i čija uplata pristigne na IBAN fonda od 01.02.2022. do 30.06.2024., zaključno do 14:00.
OTP Absolute Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
OTP indeksni i OTP Meridian 20 - ulazna naknada | AKCIJA do 30.06. | |
Ulazna naknada neće biti naplaćena ulagačima koji pravovremeno dostave potpunu dokumentaciju i čija uplata pristigne na IBAN fonda od 01.04.2022. do 30.06.2024., zaključno do 14:00.
OTP indeksni Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela OTP Meridian 20 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
A1 - ulazna naknada | AKCIJA do 31.12. | |
Društvo je donijelo odluku o nenaplaćivanju ulazne naknade za 2024. godinu.
A1 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
Eurizon fondovi - ulazna naknada | AKCIJA do opoziva | |
Ulazna naknada neće biti naplaćena ulagačima koji dostave potpunu dokumentaciju i čija uplata pristigne na IBAN fonda. Navedeno vrijedi do opoziva.
Eurizon HR Flexible 30 fond Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela Eurizon HR Conservative 10 fond Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela Eurizon HR International Multi Asset fond Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
Eurizon HR Equity fond - izlazna naknada | AKCIJA do opoziva | |
Prilikom otkupa udjela izlazna naknada se umanjuje te za sva ulaganja do 12 mjeseci iznosi 1,00 posto umjesto prospektom propisanih 2,00 posto. Za ulaganja duža od 12 mjeseci izlazna naknada se ne naplaćuje, iznosi 0,00 posto. Navedeno vrijedi za ulagače koji pri kupnji udjela dostave potpunu dokumentaciju i čija uplata pristigne na IBAN fonda od 19.07.2023. do opoziva.
Eurizon HR Equity fond Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
InterCapital fondovi - ulazna naknada 0,00% | AKCIJA do opoziva | |
Za izdavanje udjela u navedenim fondovima putem portala Hrportfolio ulazna naknada iznosi 0,00 posto, od 01.01.2022. do opoziva.
Za sva ulaganja putem trajnog naloga započeta u vrijeme akcije ukida se ulazna naknada tijekom cijelog razdoblja ugovorenog trajnim nalogom. Odluka o akciji InterCapital Bond Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela InterCapital Dollar Bond Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela InterCapital Balanced Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela InterCapital SEE Equity Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela InterCapital Global Equity Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela InterCapital Global Technology Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
InterCapital fondovi - trajni nalog | AKCIJA do opoziva | |
Društvo InterCapital Asset Management donijelo je odluku o ukidanju ulazne naknade za sva ulaganja putem trajnog naloga, koja se odnosi na sve fondove kojima upravlja ICAM. Sva ulaganja putem trajnog naloga zaprimljena putem portala Hrportfolio, započeta u razdoblju trajanja akcije oslobođena su ulazne naknade tijekom cijelog razdoblja ugovorenog trajnim nalogom. Odluka o akciji
Svi InterCapital fondovi Usporedba fondova Kupnja udjela u fondu |
||
InterCapital Income Plus - ulazna naknada 0,50% | AKCIJA do opoziva | |
Za izdavanje udjela putem portala Hrportfolio u InterCapital Income Plus fondu ulazna naknada je umanjena s 1,00 posto na 0,50 posto, do opoziva.
Za sva ulaganja putem trajnog naloga započeta u vrijeme akcije ukida se ulazna naknada tijekom cijelog razdoblja ugovorenog trajnim nalogom. Odluka o akciji InterCapital Income Plus Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
ZBI fondovi - ulazna naknada 0,00% | AKCIJA do opoziva | |
Za izdavanje udjela u navedenim fondovima ulazna naknada iznosi 0,00 posto, od 14.11.2022. do opoziva.
Prospekt i pravila ZB Invest Funds krovnog UCITS fonda ZB CEE Equity Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB conservative 20 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB Asia Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB euroaktiv Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB Future 2025 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB Future 2030 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB Future 2040 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB Future 2055 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB Portfolio 70 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB global 50 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB trend Podaci o fondu Ključne informacije - KIID |
Indeks | Vrijeme | Vrijednost | Bod +/- | % | Graf |
CROBEX* | 19.04. 16:00 | 2799,37 | -3,94 |
-0,14 |
|
CROBEX10* | 19.04. 16:00 | 1698,51 | 1,11 |
0,07 |
|
CROBEX10tr* | 19.04. 16:00 | 1846,43 | 1,21 |
0,07 |
|
ADRIAprime* | 19.04. 15:54 | 1883,43 | 4,15 |
0,22 |
|
CROBISTR* | 19.04. 16:31 | 172,9705 | 0,01 |
0,01 |
|
CROBIS* | 19.04. 16:31 | 96,0146 | 0,00 |
0,00 |
Dionica | Zadnja | Promjena | Promet |
ATGR | 56,50 € |
0,00% |
165.386,50 € |
ZABA | 16,90 € |
-0,29% |
112.780,20 € |
ATPL | 44,10 € |
2,56% |
80.061,90 € |
ERNT | 207,00 € |
-0,48% |
67.333,00 € |
HT | 30,50 € |
0,00% |
52.721,00 € |
KODT2 | 1.380,00 € |
-3,50% |
51.780,00 € |
ADRS2 | 62,40 € |
0,65% |
48.625,20 € |
ADRS | 84,00 € |
0,00% |
40.152,00 € |
JDOS | 460,00 € |
-4,17% |
39.164,00 € |
KODT | 1.440,00 € |
-0,69% |
28.880,00 € |
Redovni dionički promet: | 849.033,89 € |
Redovni obveznički promet: | 20.002,00 € |
Sveukupni promet: | 1.999.035,89 € |