Uvjeti na globalnim tržištima kapitala u ovoj se godini čine "pretežno konstruktivnima", pri čemu u Raiffeisen Capital Management očekuju umjereniji prinos nego lani, osobito na američkim tržištima dionica, dok će tržišta u Europi i ona u razvoju pokazati snažniju uzlaznu dinamiku u odnosu na SAD.

Glavna direktorica za ulaganja Raiffeisen Capital Management Karin Kunrath u svom komentaru tržišta kapitala objavljenom u srijedu ističe da prema teoriji kalendarskih učinaka na burzu, godine koje završavaju parnim brojem imaju tendenciju biti volatilnije i u prosjeku ostvarivati slabije rezultate od godina koje završavaju neparnim brojem.

Napominje da za to ne postoji jasna statistička potvrda, no podsjeća na neke veće poremećaje na tržištu kapitala u godinama s parnim brojem - primjerice 2022. (rat u Ukrajini), 2020. (kriza koronavirusa) ili 2018. (početak trgovinskog sukoba SAD-Kina), 2008 (globalna financijska kriza) i 2000. (pucanje dot-com balona).

"Međutim, uvjeti za tržišta kapitala u 2026. čine se pretežno konstruktivnima. Među ključnim pozitivnim čimbenicima izdvajaju se stabilan globalni gospodarski rast, očekivano smanjenje kamatnih stopa u SAD-u, snažan rast korporativnih zarada, ubrzani razvoj umjetne inteligencije, porezne olakšice i deregulacija u SAD-u te velika investicijska ulaganja u eurozoni, osobito u Njemačkoj", ocjenjuje Kunrath.

Ipak, napominje i da je značajan dio tih pozitivnih očekivanja već ugrađen u tržišne cijene, što se očituje u povremeno povišenim valuacijama. Zbog toga se za 2026. godinu očekuje umjereniji prinos, osobito na američkim tržištima dionica.

"Povijesni podaci o godinama s predsjedničkim međuizborima u SAD-u, koji se ove godine održavaju u studenome, dodatno podupiru takav scenarij. Europski investitori pritom bi mogli osjetiti i negativan valutni učinak zbog očekivanog slabljenja američkog dolara", navodi.

Pritomm, kako dodaje, očekuje se da će Europa i tržišta u razvoju pokazati snažniju uzlaznu dinamiku u odnosu na SAD, dijelom zahvaljujući nižim razinama valuacija. Na sektorskoj razini, pak, predviđa širenje rasta zarada, uz manju koncentraciju prinosa na najveće IT kompanije.

Među glavnim rizicima za tržišta, pak, ističu se mogućnost precjenjivanja sektora umjetne inteligencije („AI balon"), potencijalno ponovno ubrzanje inflacije te slabosti na tržištu rada. Dodatno, geopolitičke napetosti mogle bi povremeno povećati volatilnost na tržištima kapitala.

"Na temelju aktualnih temeljnih tržišnih analiza, zadržavamo ′risk-on′ pristup u alokaciji imovine, uz kontinuirano praćenje rizika i investicijskih prilika tijekom godine", navela je Kunrath.