U proteklom mjesecu, svjetska dionička tržišta ostvarila su najbolji rezultat u ovoj kalendarskoj godini. Gotovo svi najznačajniji svjetski dionički indeksi na mjesečnoj su razini ostvarili pozitivan prinos uz pokoji izuzetak koji u ovako dobrom mjesecu možemo zanemariti. S geografskog aspekta, daleko najviši prinosi u studenome ostvareni su na dioničkom tržištu Sjedinjenih Američkih Država. Suprotno tome, najniži prinosi ostvareni su na dioničkom tržištu regije Azija - Pacifik. Ako sagledamo prinose prema industrijama, u studenome su kao i u većini ostalih mjeseci ove godine najbolje prinose ostvarile tehnološke kompanije.

S druge strane, najslabije prinose bilježile su naftne kompanije što je odraz ponovnog pada cijene nafte u studenome. MSCI All Country World indeks na mjesečnoj je razini porastao za lijepih 9,07% dok na YTD razini bilježi prinos od 14,70%. Kao što je prethodno rečeno, najbolje prinose u studenome ostvarili su američki dionički indeksi pa su sukladno tome S&P 500 i Dow Jones ojačali za 8,92% odnosno 8,77% na mjesečnoj razini. Na YTD razini S&P 500 bilježi prinos od 18,97% dok se Dow Jones kao konzervativniji indeks nalazi na +8,46% YTD. NASDAQ Composite, dionički indeks koji prati kretanje tehnološkog sektora, na mjesečnoj je razini porastao za 10,70% te sada bilježi YTD prinos od 35,92%.

Vrlo lijepe prinose u proteklom su tjednu bilježili i najznačajniji dionički indeksi zemalja članica Europske unije. Sukladno tome, blue - chip indeks Euro Stoxx 50 na mjesečnoj je razini porastao za 7,91% dok na YTD razini bilježi prinos od 15,52%. Njemački Dax indeks zabilježio je porast od 9,49% na mjesečnoj razini dok na YTD razini bilježi prinos od 16,46%. Francuski i talijanski dionički indeksi CAC te FTSEMIB realizirali su poraste od 6,17% odnosno 7,19% u studenome. Na YTD razini CAC bilježi prinos od 12,93% dok se FTSEMIB nalazi na čak 25,44% YTD. Najslabije prinose u proteklom mjesecu ostvarili su ključni dionički indeksi regije Azija - Pacifik.

Sukladno tome, u Hong Kongu je lokalni dionički indeks Hang Seng na mjesečnoj razini oslabio za 0,41% dok na YTD razini bilježi vrlo slab prinos od -13,84%. U Shanghaiu je vodeći kineski dionički indeks Shanghai Composite na mjesečnoj razini porastao za 0,36% no i dalje bilježi negativan YTD prinos od -1,93%. Japanski dionički indeks Nikkei 225 ovoga puta kao i tokom cijele ove godine uvelike popravlja prosjek dalekog istoka kada su u pitanju prinosi pa je sukladno tome u studenome porastao za 8,52%. Na YTD razini, Nikkei 225 bilježi jako lijep prinos od 28,83%. Što se tiče prinosa prema pojedinim industrijama, bez konkurencije, najbolje su mjesec odradile tehnološke kompanije, te nakon njih bankarski sektor. Tu vrijedi istaknuti porast tehnološkog giganta Nvidia Corp. od 14,69% na mjesečnoj razini, te nestvarnih 220,04% na YTD razini.

Također se ističe porast cijene dionice lidera u proizvodnji električnih automobila, odnosno Tesle, od 19,54% na mjesečnoj razini (+94,90% YTD). Pošto je odličan mjesec iza bankarskog sektora, spomenuli bi još i porast cijene dionice Bank Of America Corp. od 15,76% na mjesečnoj razini (-7,94% YTD). Među negativnim prinosima možemo istaknuti slabljenja cijena dionica naftnih kompanija Exxon Mobile Corp. od 2,94% na mjesečnoj razini (-6,85% YTD) te Chevron Corp. od 1,46% na mjesečnoj razini (-20,00% YTD), a zbog u početku navedenog ponovnog slabljenja cijene nafte u studenome.

U studenom su sva regionalna dionička tržišta realizirala pozitivne prinose. Domaće tržište realiziralo je u studenom pozitivan rezultat, a zagrebački dionički indeks CROBEX ojačao je za 2,94%. Od likvidnijih dioničkih komponenti CROBEX indeksa najviše je ojačala dionica SPAN d.d. koja je u studenome zabilježila rast od 12,44%. Atlantska plovidba d.d. objavila je izvješće u kojem navodi da je za dionice Društva pokrenuta obveza ponude za preuzimanje. Tijekom nedavnog postupka dokapitalizacije Atlantske plovidbe (683,5 tisuća dionica, 27,9 milijuna eura), Tankerska plovidba d.d. stekla je dodatnih 32,65% udjela u Društvu, čime je svoj ukupni vlasnički udio povećala na 39,1%.

Zbog toga je pokrenuta zakonska obveza ponude za preuzimanje za Tankersku plovidbu d.d. za daljnje stjecanje preostalih dionica Atlantske plovidbe d.d. Hrvatska poštanska banka d.d. je objavila da su joj prihodi porasli na 198,6 milijuna eura u prvih devet mjeseci 2023. sa 132 milijuna eura u istom razdoblju prošle godine. Dobit iz poslovanja narasla je na 75,2 milijuna eura u odnosu na 26,2 milijuna eura prošle godine. Neto prihod od kamata porastao je za 72% na 118,6 milijuna eura.

Najveći rast realizirale su slovenske dionice, gdje je lokalni dionički indeks SBITOP ojačao za 3,80%. Rast je predvodila dionica Nove Ljubljanske banke d.d. koja je ojačala za 10,70% u studenom. Matično društvo Nove Ljubljanske Banke (NLBR SV), zabilježio je dobit nakon oporezivanja od 386,9 milijuna eura u prvih devet mjeseci 2023., što je 2% više od godine prije.

Drugi najveći rast među regionalnim dioničkim tržištima realiziralo je rumunjsko dioničko tržište gdje je lokalni dionički indeks BET porastao za 3,47%. Među dobitnicima na Bukureštanskoj burzi je i dionica Hidroelectrica S.A. ,koja je nakon uspješnog ovogodišnjeg IPO-a, u studenom zabilježila rast od 10,28%.

Najmanji rast realizirale su dionice u Srbiji, tamo je lokalni dionički indeks BELEX15 porastao za 0,20%.

Od početka godine regionalne dionice i nadalje bilježe lijepe pozitivne prinose. Tako je najbolje dioničko tržište ove godine rumunjsko tržište sa rastom BET indeksa od 28,90%. Slijede domaće dionice gdje je zagrebački dionički indeks CROBEX od početka godine ojačao za 24,33%. Slovenski SBITOP indeks je od početka godine bolji za 16,94%, a najmanji rast realizirale su dionice u Srbiji gdje je BELEX15 indeks porastao za 5,77%.

ECB se u studenom se nije sastajao, dok je prvog dana studenog na redovnoj sjednici američki FED zadržao kamatne stope nepromijenjenima u rasponu od 5,25% - 5,50%, zadržavajući mogućnost za dodatno zaoštravanje monetarne politike ako se pokaže potrebnim. Osim mogućnosti novih povećanja kamatnih stopa FED je također usredotočen na to koliko dugo kamatne stope moraju ostati restriktivne.

Budući da FED očekuje pad stope inflacije mjerene PCE-a indeksom na 2,6% u 2024. godini, razumno je očekivati da je pred nama period labavljenja monetarne politike, a trenutno se predviđa da bi mogli početi snižavati stope u prvoj polovici sljedeće godine.

Obvezničko tržite u studenom obilježila je izrazito pozitivna izvedba. Desetogodišnje američke obveznice bilježe pad prinosa s 4,93% na 4,33%, dok istovremeno njemačke desetogodišnje obveznice bilježe pad prinosa s razine 2,81% na 2,45%. Hrvatske desetogodišnje obveznice, također su zabilježile trend pada prinosa s razine od 4,06% na 3,68%.

Eurske kamatne stope na domaćem tržištu u studenom su ostale na istim razinama kao i u listopadu uz vrlo dobru likvidnost u sustavu. ECB je na zadnjem zasjedanju u listopadu ostavio kamatnu stopu nepromijenjenom pa je kamatna stopa za glavne operacije refinanciranja i dalje 4,50%, a kamatna stopa na novčani depozit 4,00%.

Na domaćem tržištu nije održana niti jedna redovna aukcija trezorskih zapisa Ministarstva financija pa su zadnji prinosi na trezorske zapise 2,00% na 3 mjeseca, 3,20% na šest mjeseci te 3,50% na godinu dana. U studenom je Ministarstvo financija prvi put izdalo jednogodišnji eurski trezorski zapis za građane po prinosu od 3,75% i uz iznos od čak 1,006 milijardi EUR-a. EUR/USD je u studenom ojačao za 2,96% na razinu 1,0888. U narednom razdoblju na domaćem tržištu očekujemo kamatne stope na istim razinama kao i prinose na trezorske zapise.

Svi fondovi društva Eurizon HR