InterCapital Bond

Izjava s početka veljače Europske centralne banke dala je naslutiti da će dizanje kamatnih stopa u Europskoj Uniji biti brže od očekivanja od prije mjesec dana što je investitore uplašilo da bi naglo zaoštravanje monetarne politike moglo dovesti do značajnog usporavanja gospodarskog rasta, pa čak i recesije. To je najviše uzrokovalo značajan pad europskog obvezničkog tržišta, a najveći utjecaj se mogao primijetiti na obvezničkim tržištima u regiji.

Sredinom mjeseca sukob između Rusije i Ukrajine je počeo eskalirati te je naposljetku Rusija započela invaziju na Ukrajinu.  Eskalacija sukoba između Rusije i Ukrajine je negativno utjecala na svjetska tržišta, a najviše se eskalacija osjetila na europskom dioničkom tržištu zbog premještaja investitora u najsigurnije klase imovine poput američkih i njemačkih obveznica dok su ostale klase imovine redom doživjele stagnaciju ili pad.

U ovom trenutku je teško predvidjeti razvoj situacije, no de-eskalacija sukoba između Rusije i Ukrajine bi definitivno u kratkom roku pomogla samopouzdanju investitora. Štoviše, već i sama činjenica da se kriza ne pogoršava u budućnosti bi vjerojatno smanjila volatilnost na tržištima i stavila fokus na gospodarske teme.

InterCapital Dollar Bond

Veljača je bila prilično nepovoljan mjesec za dionička i obveznička tržišta. Velika volatilnost tržišta nastala je zbog očekivanja oštrije politike Europske Centralne Banke (ECB) te zbog eskalacije sukoba između Rusije i Ukrajine.

Izjava s početka veljače Europske centralne banke dala je naslutiti da će dizanje kamatnih stopa u Europskoj Uniji biti brže od očekivanja od prije mjesec dana što je investitore uplašilo da bi naglo zaoštravanje monetarne politike moglo dovesti do značajnog usporavanja gospodarskog rasta, pa čak i recesije. To je najviše uzrokovalo značajan pad europskog obvezničkog tržišta, a najveći utjecaj se mogao primijetiti na obvezničkim tržištima u regiji.

Sredinom mjeseca sukob između Rusije i Ukrajine je počeo eskalirati te je naposljetku Rusija započela invaziju na Ukrajinu.  Eskalacija sukoba između Rusije i Ukrajine je negativno utjecala na svjetska tržišta, a najviše se eskalacija osjetila na europskom dioničkom tržištu zbog premještaja investitora u najsigurnije klase imovine poput američkih i njemačkih obveznica dok su ostale klase imovine redom doživjele stagnaciju ili pad.

U ovom trenutku je teško predvidjeti razvoj situacije, no de-eskalacija sukoba između Rusije i Ukrajine bi definitivno u kratkom roku pomogla samopouzdanju investitora. Štoviše, već i sama činjenica da se kriza ne pogoršava u budućnosti bi vjerojatno smanjila volatilnost na tržištima i stavila fokus na gospodarske teme.

InterCapital Dollar Bond je u prošlom mjesecu zabilježio pad koji je bio znatno ublažen činjenicom da je fond primarno investiran u kratke državne obveznice regije. U narednom periodu namjeravamo zadržati trenutnu strukturu fonda uz mogućnost dodavanja novih pozicija ako se pojavi prilika u smislu dobrog omjera prinosa i rizika.

InterCapital Global Bond

Veljača je bila prilično nepovoljan mjesec za dionička i obveznička tržišta. Velika volatilnost tržišta nastala je zbog očekivanja oštrije politike Europske Centralne Banke (ECB) te zbog eskalacije sukoba između Rusije i Ukrajine.

Izjava s početka veljače Europske centralne banke dala je naslutiti da će dizanje kamatnih stopa u Europskoj Uniji biti brže od očekivanja od prije mjesec dana što je investitore uplašilo da bi naglo zaoštravanje monetarne politike moglo dovesti do značajnog usporavanja gospodarskog rasta, pa čak i recesije. To je najviše uzrokovalo značajan pad europskog obvezničkog tržišta, a najveći utjecaj se mogao primijetiti na obvezničkim tržištima u regiji.

Sredinom mjeseca sukob između Rusije i Ukrajine je počeo eskalirati te je naposljetku Rusija započela invaziju na Ukrajinu.  Eskalacija sukoba između Rusije i Ukrajine je negativno utjecala na svjetska tržišta, a najviše se eskalacija osjetila na europskom dioničkom tržištu zbog premještaja investitora u najsigurnije klase imovine poput američkih i njemačkih obveznica dok su ostale klase imovine redom doživjele stagnaciju ili pad.

U ovom trenutku je teško predvidjeti razvoj situacije, no de-eskalacija sukoba između Rusije i Ukrajine bi definitivno u kratkom roku pomogla samopouzdanju investitora. Štoviše, već i sama činjenica da se kriza ne pogoršava u budućnosti bi vjerojatno smanjila volatilnost na tržištima i stavila fokus na gospodarske teme.

S obzirom na eskalaciju geopolitičkog rizika smanjivali smo obvezničku izloženost i povećavali udio novca u portfelju. Konkretno prodavali smo talijanske, slovenske, portugalske, finske, nizozemske i francuske obveznice. Taktičke prilike vidimo u regionalnim valutama poput HRK, CZK i HUF nakon njihovog netipično brzog slabljenja. Osim toga mislimo da velika promjenjivost cijena (volatilnost) povećava broj prilika u njemačkim obveznicama kroz korištenje derivativnih instrumenata (futuresa i opcija).

InterCapital Income Plus

Veljača je bila prilično nepovoljan mjesec za dionička i obveznička tržišta. Velika volatilnost tržišta nastala je zbog očekivanja oštrije politike Europske Centralne Banke (ECB) te zbog eskalacije sukoba između Rusije i Ukrajine.

Izjava s početka veljače Europske centralne banke dala je naslutiti da će dizanje kamatnih stopa u Europskoj Uniji biti brže od očekivanja od prije mjesec dana što je investitore uplašilo da bi naglo zaoštravanje monetarne politike moglo dovesti do značajnog usporavanja gospodarskog rasta, pa čak i recesije. To je najviše uzrokovalo značajan pad europskog obvezničkog tržišta, a najveći utjecaj se mogao primijetiti na obvezničkim tržištima u regiji.

Sredinom mjeseca sukob između Rusije i Ukrajine je počeo eskalirati te je naposljetku Rusija započela invaziju na Ukrajinu.  Eskalacija sukoba između Rusije i Ukrajine je negativno utjecala na svjetska tržišta, a najviše se eskalacija osjetila na europskom dioničkom tržištu zbog premještaja investitora u najsigurnije klase imovine poput američkih i njemačkih obveznica dok su ostale klase imovine redom doživjele stagnaciju ili pad.

U ovom trenutku je teško predvidjeti razvoj situacije, no de-eskalacija sukoba između Rusije i Ukrajine bi definitivno u kratkom roku pomogla samopouzdanju investitora. Štoviše, već i sama činjenica da se kriza ne pogoršava u budućnosti bi vjerojatno smanjila volatilnost na tržištima i stavila fokus na gospodarske teme.

S obzirom na opisane rizike u fondu u fondu Income Plus smo smanjivali izloženost rizičnijim dijelovima portfelja poput Italije, Rumunjske, Slovenije i Hrvatske. Time smo smanjili i investiranost i duraciju odnosno osjetljivost portfelja na daljnju promjenu cijena globalnih obveznica.

Što se tiče dioničkog dijela portfelja smo i dalje maksimalno investirani oko 20% portfelja te planiramo smanjiti izloženost prema europskim dioničkim indeksima.

InterCapital Conservative Balanced

Veljača je bila prilično nepovoljan mjesec za dionička i obveznička tržišta. Velika volatilnost tržišta nastala je zbog očekivanja oštrije politike Europske Centralne Banke (ECB) te zbog eskalacije sukoba između Rusije i Ukrajine.

Izjava s početka veljače Europske centralne banke dala je naslutiti da će dizanje kamatnih stopa u Europskoj Uniji biti brže od očekivanja od prije mjesec dana što je investitore uplašilo da bi naglo zaoštravanje monetarne politike moglo dovesti do značajnog usporavanja gospodarskog rasta, pa čak i recesije. To je najviše uzrokovalo značajan pad europskog obvezničkog tržišta, a najveći utjecaj se mogao primijetiti na obvezničkim tržištima u regiji.

Sredinom mjeseca sukob između Rusije i Ukrajine je počeo eskalirati te je naposljetku Rusija započela invaziju na Ukrajinu.  Eskalacija sukoba između Rusije i Ukrajine je negativno utjecala na svjetska tržišta, a najviše se eskalacija osjetila na europskom dioničkom tržištu zbog premještaja investitora u najsigurnije klase imovine poput američkih i njemačkih obveznica dok su ostale klase imovine redom doživjele stagnaciju ili pad.

U ovom trenutku je teško predvidjeti razvoj situacije, no de-eskalacija sukoba između Rusije i Ukrajine bi definitivno u kratkom roku pomogla samopouzdanju investitora. Štoviše, već i sama činjenica da se kriza ne pogoršava u budućnosti bi vjerojatno smanjila volatilnost na tržištima i stavila fokus na gospodarske teme.

S obzirom na opisane rizike u fondu Intercapital Conservative Balanced smo dosta podinvestirani u obvezničkom dijelu portfelja te tražimo taktičke prilike da povećavamo našu investiranost u najsigurnijim njemačkim obveznicama. S druge strane i u slučaju povećanja obvezničke investiranosti pristupati ćemo istoj taktički i smanjiti je u slučaju rasta obvezničkog tržišta.

U dioničkom dijelu portfelja nije bilo u veljači nije bilo promjena.

InterCapital Balanced

Veljača je bila prilično nepovoljan mjesec za dionička i obveznička tržišta. Velika volatilnost tržišta nastala je zbog očekivanja oštrije politike Europske Centralne Banke (ECB) te zbog eskalacije sukoba između Rusije i Ukrajine.

Izjava s početka veljače Europske centralne banke dala je naslutiti da će dizanje kamatnih stopa u Europskoj Uniji biti brže od očekivanja od prije mjesec dana što je investitore uplašilo da bi naglo zaoštravanje monetarne politike moglo dovesti do značajnog usporavanja gospodarskog rasta, pa čak i recesije. To je najviše uzrokovalo značajan pad europskog obvezničkog tržišta, a najveći utjecaj se mogao primijetiti na obvezničkim tržištima u regiji.

Sredinom mjeseca sukob između Rusije i Ukrajine je počeo eskalirati te je naposljetku Rusija započela invaziju na Ukrajinu.  Eskalacija sukoba između Rusije i Ukrajine je negativno utjecala na svjetska tržišta, a najviše se eskalacija osjetila na europskom dioničkom tržištu zbog premještaja investitora u najsigurnije klase imovine poput američkih i njemačkih obveznica dok su ostale klase imovine redom doživjele stagnaciju ili pad.

U ovom trenutku je teško predvidjeti razvoj situacije, no de-eskalacija sukoba između Rusije i Ukrajine bi definitivno u kratkom roku pomogla samopouzdanju investitora. Štoviše, već i sama činjenica da se kriza ne pogoršava u budućnosti bi vjerojatno smanjila volatilnost na tržištima i stavila fokus na gospodarske teme.

S obzirom na opisane rizike u fondu InterCapital Balanced smo podinvestirani u obvezničkom dijelu portfelja te tražimo taktičke prilike da povećavamo našu investiranost u najsigurnijim njemačkim obveznicama. S druge strane i u slučaju povećanja obvezničke investiranosti pristupati ćemo istoj taktički i smanjiti je u slučaju rasta obvezničkog tržišta.

U dioničkom dijelu portfelja smo radili rotaciju prema sektorima koji su manje osjetljive na pad dioničkih tržišta.  Npr. povećali smo izloženost energetskom sektoru te sektoru potrošačkih proizvoda, ali također i dionicama velikih tehnoloških kompanija, konkretno u veljači prema Facebooku.

InterCapital SEE Equity

Iako je prije svega humanitarna kriza, napad Rusije na Ukrajinu obilježio je tržišta u veljači. Nešto više su pritom stradala europska tržišta koja su direktno pogođena ovom situacijom, odnosno posljedicama sankcija koje su nametnute Rusiji od strane Zapada. Prije svega govorimo o financijskom sektoru i izloženosti prema Rusiji, kao i sekundarnim efektima porasta cijena energenata. Regija jugoistočne Europe je dodatno osjetila zabrinutost investitora, primarno zbog blizine samom sukobu, a zatim i zbog strukture tržišta gdje su mnogim kompanijama Rusija i Ukrajina važna tržišta.

U ovom trenutku je teško predvidjeti razvoj situacije, no tržišta će u velikom mjeri događaje analizirati kroz prizmu utjecaja na globalno gospodarstvo. Jasno je da trenutni razvoj ima inflatorni učinak, dok nesigurnost umanjuje povjerenje potrošača. S druge strane, još uvijek ne govorimo o recesiji, iako je vrlo nezahvalno predvidjeti sekundarne efekte ovih događanja.

U konačnici, ponašanje centralnih banaka će i dalje ostati bitna tema koja pokreće tržišta, a one su se našle u nezavidnoj poziciji u kojoj balansiraju podršku gospodarstvu i borbu protiv inflacije. U vidu toga smo smanjivali izloženost kompanijama koje dio poslovanja imaju u Rusiji i Ukrajini, iako smo i inicijalno bili vrlo malo izloženi.

InterCapital Global Equity

Iako je prije svega humanitarna kriza, napad Rusije na Ukrajinu obilježio je tržišta u veljači. Nešto više su pritom stradala europska tržišta koja su direktno pogođena ovom situacijom, odnosno posljedicama sankcija koje su nametnute Rusiji od strane Zapada. Prije svega govorimo o financijskom sektoru i izloženosti prema Rusiji, kao i sekundarnim efektima porasta cijena energenata.

U ovom trenutku je teško predvidjeti razvoj situacije, no tržišta će u velikom mjeri događaje analizirati kroz prizmu utjecaja na globalno gospodarstvo, pri čemu bi američko tržište ipak trebalo biti manje pogođeno. Jasno je da trenutni razvoj ima inflatorni učinak, dok nesigurnost umanjuje povjerenje potrošača. S druge strane, još uvijek ne govorimo o recesiji, pogotovo promatrajući američko tržište koje je ipak znatno više izolirano.

U konačnici, ponašanje centralnih banaka će i dalje ostati bitna tema koja pokreće tržišta, a one su se našle u nezavidnoj poziciji u kojoj balansiraju podršku gospodarstvu i borbu protiv inflacije. U vidu toga, značajno smo repozicionirali portfelj u smjeru defanzivnijih sektora i energije, povećali novčanu poziciju te pritom smanjili izloženost Europi.

InterCapital Global Technology

Iako je prije svega humanitarna kriza, napad Rusije na Ukrajinu obilježio je tržišta u veljači. Nešto više su pritom stradala europska tržišta koja su direktno pogođena ovom situacijom, odnosno posljedicama sankcija koje su nametnute Rusiji od strane Zapada. Prije svega govorimo o financijskom sektoru i izloženosti prema Rusiji, kao i sekundarnim efektima porasta cijena energenata. Na tehnološki sektor pak je još značajniji utjecaj imalo zaoštravanje politike američkog Feda u prvom dijelu mjeseca.

U ovom trenutku je teško predvidjeti razvoj situacije, no tržišta će u velikom mjeri događaje analizirati kroz prizmu utjecaja na globalno gospodarstvo, pri čemu bi američko tržište ipak trebalo biti manje pogođeno. Jasno je da trenutni razvoj ima inflatorni učinak, dok nesigurnost umanjuje povjerenje potrošača. U konačnici, ponašanje centralnih banaka će i dalje ostati bitna tema koja pokreće tržišta, a one su se našle u nezavidnoj poziciji u kojoj balansiraju podršku gospodarstvu i borbu protiv inflacije.

U vidu toga će kretanje dugoročnih kamatnih stopa i dalje imati kratkoročni utjecaj na tehnološki sektor, no normalizacija rasta gospodarstva će prije ili kasnije ponovo dovesti u fokus investitora jedinstveni potencijal održivog rasta tehnoloških kompanija. Samim time smatramo da kratkoročna previranja i rizici ne utječu na smislenost strategije dugoročnog izlaganja trendovima tehnološkog napretka i inovacija.

Svi fondovi društva InterCapital

Izvor: InterCapital Asset Management / Hrportfolio.hr