Svjetska financijska tržišta nisu sasvim uračunala rizike od ukrajinske krize, koja bi Europu mogla gurnuti u novu recesiju, kazao je za Reuters Mohamed El-Erian, glavni ekonomski savjetnik u Allianz SE.

Malo je opcija za popuštanje tenzija između Ukrajine, njezinih zapadnih saveznika i Rusije, koja podržava separatiste u Ukrajini. Teško će biti pronaći rješenje koje bi zadovoljilo sve tri strane - Ukrajinu, Rusiju i zapad - pa tržišta podcjenjuju rizike od ukrajinske krize, kazao je El-Erian u intervjuu Reutersu.

„Još jedna, a najviše dvije runde sankcija i protusankcija između zapada i Rusije vjerojatno bi gurnule Europu u recesiju. Posebice ako Rusija prekine isporuku energenata ove zime", kazao je ugledni investitor, koji je donedavno bio na čelu PIMCO-a, jedne od najvećih svjetskih investicijskih kompanija.

Unatoč tim rizicima, cijene dionica na svjetskim tržištima neprestano rastu, što se, smatra El-Erian, zahvaljuje golemoj vjeri u najveće središnje banke, američki Fed i Europsku središnju banku.

Međutim, „nizom eksperimentalnih poteza u monetarnoj politici od financijske krize 2008. godine, središnje su se banke duboko uplele u odvajanje vrijednosti imovine od fundamenata. Prostor između povišenih vrijednosti imovine i prizemnijih fundamenata povećava rizik od rapidnog kolapsa tržišta, posebice u slučaju geopolitičkog šoka, primjerice, produbljenja krize u Ukrajini", kaže El-Erian.

Kretanje Dow Jones i S&P 500 indeksa na Wall Streetu na najvišim razinama u povijesti smatra simbolom nerazmjera između valuacija dionica i fundemenata, što je posljedica izuzetno labave monetarne politike Feda posljednjih godina.

El-Erian očekuje da će američka središnja banka kamate početi povećavati negdje krajem prvog polugodišta 2015., no možda i nešto prije.

„Međutim, ako europsko gospodarstvo uroni u recesiju, vrlo je moguće da će Fed odgoditi povećanje kamatnih stopa", zaključuje El-Erian.