Prethodni tjedan investitori su ponovno pokazali sklonost prema rizičnijim ulaganjima, vjerujući da je najgori dio eskalacije trgovinskog rata između Sjedinjenih Američkih Država i ostatka svijeta iza nas. Iako svjesni da tržišna volatilnost nije završena, investitori polažu povjerenje u sposobnost američke središnje banke da intervenira u slučaju potrebe. Ovaj je optimizam bio vidljiv kroz rast burzovnih indeksa, pad cijene zlata te smirivanje pritisaka na tržištu američkih državnih obveznica.

SAD

Američke dionice porasle su tijekom tjedna, potaknute izvještajima koji sugeriraju da bi napetosti u trgovinskim odnosima između SAD-a i Kine mogle popustiti. Optimizam su potaknule i špekulacije o mogućim kratkoročnim sporazumima s nekoliko drugih trgovinskih partnera, kao i komentari predsjednika Donalda Trumpa, koji su ublažili njegovu raniju prijetnju o smjeni predsjednika američke središnje banke, Jerome-a Powella. Nasdaq Composite bilježio je najbolje rezultate među glavnim burzovnim indeksima, nadoknadivši gubitke iz prethodnog tjedna, dok su dionice malih i srednjih kompanija zabilježile dobitke treći tjedan zaredom. Na makroekonomskom planu, S&P Global objavio je preliminarne podatke za travanjski indeks menadžera nabave (PMI), koji su pokazali da je rast poslovne aktivnosti u SAD-u pao na najnižu razinu u posljednjih 16 mjeseci. Iako je aktivnost u industrijskom sektoru neznatno porasla (s 50,2 na 50,7 bodova), uslužni sektor zabilježio je znatan pad, povukavši ukupni PMI indeks na 51,2, s 53,5 u ožujku (vrijednosti iznad 50 ukazuju na rast, a ispod 50 na pad aktivnosti). Cijene proizvoda i usluga porasle su najbržim tempom u više od godinu dana, što se većim dijelom pripisuje utjecaju carina. Očekivanja za budući rast pala su na najnižu razinu od srpnja 2022., iako su u industrijskom sektoru zadržana bolja očekivanja zbog nade u povoljan utjecaj državnih politika. U četvrtak je Nacionalno udruženje nekretnina (NAR) izvijestilo da je prodaja postojećih kuća u SAD-u pala za 5,9% u ožujku, što je najveći mjesečni pad od studenoga 2022. i najniža razina prodaje za ožujak od 2009. godine. Glavni ekonomist NAR-a, Lawrence Yun, istaknuo je da visoke kamatne stope čine kupnju i prodaju nekretnina izazovnijom, ali je dodao da su otplate hipotekarnih kredita i dalje stabilne, što daje čvrst temelj tržištu nekretnina. Istovremeno, Sveučilište Michigan objavilo je konačnu vrijednost indeksa potrošačkog sentimenta za travanj, koja je iznosila 52,2 - bolje od prethodne procjene, ali 8% niže u odnosu na ožujak. Očekivanja potrošača pala su za 32% od siječnja, što je najveći tromjesečni pad od recesije 1990. godine, pri čemu su glavni razlozi zabrinutost oko trgovinske politike i mogućeg ponovnog rasta inflacije. Očekivanja inflacije za sljedeću godinu skočila su na 6,5%, što je najviša razina od 1981. Američki državni obveznički tržišni segment ostvario je blage dobitke, uz pad prinosa (posebno na dulje ročnosti) zbog očekivanja usporavanja gospodarstva. (Cijene obveznica i prinosi kreću se u suprotnim smjerovima.) Korporativne obveznice investicijskog razreda nadmašile su prinose državnih obveznica, uz snažnu potražnju na primarnom tržištu, gdje su nova izdanja bila pretežno preplaćena.

EUROPA

STOXX 600 porastao je za 2,77%, nakon što je američki predsjednik Donald Trump signalizirao spremnost na smanjenje trgovinskih napetosti s Kinom i povukao prijetnje o smjeni predsjednika američke središnje banke, Jerome-a Powella. Glavni europski burzovni indeksi također su zabilježili dobitke: njemački DAX skočio je za 4,89%, francuski CAC 40 ojačao je 3,44%, a talijanski FTSE MIB 3,80%. Britanski FTSE 100 dodao je 1,69%. Glavni ekonomist Europske središnje banke (ECB), Philip Lane, izjavio je za Bloomberg da će trgovinske carine usporiti gospodarski rast, ali da recesija nije vjerojatna zahvaljujući raznolikim trgovinskim odnosima eurozone. Predsjednica ECB-a, Christine Lagarde, u intervjuu za The Washington Post rekla je da ne može isključiti mogućnost revizije prognoza rasta na sastanku u lipnju. Zbog uvođenja američkih carina početkom travnja, njemačka vlada smanjila je prognozu rasta BDP-a za ovu godinu i sada očekuje stagnaciju, umjesto ranije predviđenog rasta od 0,3%. Predsjednik Bundesbanke, Joachim Nagel, izjavio je na sastanku MMF-a u Washingtonu da će trgovinske napetosti značajno pogoditi izvozno orijentirano njemačko gospodarstvo, koje bi moglo ući u "blagu recesiju", s obzirom da je njemački BDP već smanjen posljednje dvije godine. Ankete među menadžerima nabave koje provodi S&P Global pokazale su da je u travnju došlo do bržeg pada novih narudžbi i slabljenja povjerenja, što je usporilo poslovnu aktivnost u eurozoni. Kombinirani PMI indeks (za industriju i usluge) pao je na 50,1 u travnju, s 50,9 u ožujku. (Vrijednosti iznad 50 ukazuju na rast.) Aktivnost u sektoru usluga blago je oslabila, dok je industrijska proizvodnja rasla drugi mjesec zaredom, unatoč prijetnji američkih carina. U Velikoj Britaniji, maloprodaja je u ožujku neočekivano porasla za 0,4% na sezonski prilagođenoj razini, nakon revidiranog pada od 0,7% u veljači. Također, Međunarodni monetarni fond (MMF) smanjio je prognozu gospodarskog rasta Ujedinjenog Kraljevstva za 2025. godinu s 1,6% na 1,1%.

JAPAN

Japanska tržišta dionica porasla su tijekom tjedna, pri čemu je Nikkei 225 ojačao za 2,8%, a širi TOPIX indeks za 2,7%. Optimističan ton na tržištima poduprli su prvi znakovi smirivanja globalnih trgovinskih napetosti. Zbog slabljenja potražnje za sigurnom imovinom, jen je oslabio i kretao se oko razine 143 prema američkom dolaru, u odnosu na 142 krajem prethodnog tjedna. Prinos na 10-godišnju japansku državnu obveznicu porastao je na 1,34%, s prethodnih 1,29%. Povećanje inflacije dodatno je potvrdilo očekivanja da će Banka Japana (BoJ) nastaviti s podizanjem kamatnih stopa, iako proces normalizacije monetarne politike otežava neizvjesnost oko gospodarskih posljedica američkih carinskih mjera. Inflacija u tokijskoj regiji, koja se smatra pokazateljem nacionalnih trendova, ubrzala je najbržim tempom u posljednje dvije godine. Temeljni indeks potrošačkih cijena (CPI) porastao je u travnju za 3,4% na godišnjoj razini, nadmašivši očekivanja tržišta od 3,2% i značajno ubrzavši u odnosu na 2,4% iz ožujka. Ubrzanje inflacije uglavnom se pripisuje rastu cijena hrane te smanjenju državnih subvencija za troškove električne energije i plina.

KINA

Kineska tržišta dionica ostvarila su rast tijekom tjedna, potaknuta očekivanjima da će vlada uvesti dodatne mjere poticaja kako bi ublažila utjecaj američkih carina na gospodarstvo. Indeks CSI 300 porastao je za 0,46%, dok je Shanghai Composite Index ojačao za 0,61% u lokalnoj valuti. U Hong Kongu, Hang Seng Index skočio je za 2,82%. U petak je Politbiro - izvršno tijelo Komunističke partije s 24 člana - najavio da će pripremiti hitne planove za odgovor na vanjske šokove. Prema izvještaju Bloomberga, pozivajući se na državne medije, najavljeno je i uvođenje novih monetarnih alata i financijskih instrumenata za jačanje sektora tehnologije, potrošnje i trgovine. Dužnosnici su obećali da će dati sve od sebe kako bi očuvali gospodarski rast i društvenu stabilnost.

OTP Invest fondovi Kupi udjele u fondu