U listopadu su globalna dionička tržišta porasla, potaknuta snažnim poslovnim rezultatima kompanija, usporavanjem inflacije i očekivanjima nižih kamatnih stopa. Na izvedbu su pozitivno utjecali i znakovi smanjenja trgovinskih napetosti između SAD-a i Kine.

Prinosi na globalnim obvezničkim tržištima uglavnom su bili pozitivni, uz pad prinosa (rast cijena obveznica) u većini ključnih regija zbog poticajnih politika središnjih banaka. Krajem listopada na svojoj redovitoj sjednici, američki FED je drugi put ove godine i drugi mjesec zaredom spustio kamatne stope za 25 baznih bodova, na 3,75% - 4,00%, dok je ECB sukladno očekivanju ostavio kamatne stope nepromijenjenima.

Svjetska dionička tržišta

Američki S&P 500 indeks bilježi rast od 2,27% u listopadu te je tijekom mjeseca osam puta završavao dan na novim rekordnim razinama. Nastavak rasta potaknutog optimizmom oko razvoja AI tehnologije, snažna poslovna izvješća i dobrodošlo smanjenje kamatnih stopa od strane FED-a potaknuli su rast tržišta. Od početka godine S&P 500 indeksi bilježi rast od 16,3%, promatrano u lokalnoj valuti.

Domaće i regionalna dionička tržišta

Regionalna dionička tržišta bilježila su mješovite rezultate u proteklom mjesecu. Izniman rast ponovno je zabilježio rumunjski indeks BET (+5,53%), koji je predvodio regiju, dok je zagrebački indeks CROBEX (+0,44%) zadržao blagi pozitivni trend. Nasuprot tome, ljubljanski indeks SBITOP oslabio je za 1,20%, dok je beogradski BELEX15 zabilježio rast od 1,71%, ali i nadalje s niskim volumenom prometa.

Zagrebački indeks CROBEX porastao je za 0,44% te je zaključio period u pozitivnom teritoriju. Najveći rast među likvidnijim izdanjima zabilježile su dionice AD Plastik d.d. (+17,71%), dok je značajan pad zabilježen kod dionica Viktor Lenac d.d. (-12,22%) i Končar D&ST (-6,33%). Adris grupa d.d. ostvarila je u prvih devet mjeseci prihode od 937 milijuna eura (+11% YoY), EBITDA od 215 milijuna eura (+17%) te neto dobit od 144 milijuna eura (+21%), pri čemu je turistički segment dao najveći doprinos s rastom prihoda od 7%. Podravka d.d. zabilježila je u prvih devet mjeseci prihode od 768,1 milijun eura (+0,2%), EBITDA od 132,8 milijuna eura (+0,3%) i neto dobit od 61,5 milijuna eura (-6% YoY), uz stabilnu operativnu profitabilnost.
Slovenski indeks SBITOP oslabio je za 1,20%. Pad indeksa bio je prvenstveno posljedica negativnog kretanja dionica Petrol d.d. (-3,42%) i Krka d.d. (-2,80%), unatoč tome što je dionica Pozavarovalnica Sava (POSR +13,60%) značajno doprinijela rastu. Slovenske blue-chip kompanije objavile su polugodišnje rezultate poslovanja: Krka d.d. ostvarila je prihode od oko 1,05 milijardi eura (+6% YoY) uz neto dobit od 246,7 milijuna eura (+11%). Petrol d.d. zabilježio je EBITDA od 145,4 milijuna eura (+13%) i neto dobit od 75,2 milijuna eura (+44%), unatoč regulaciji cijena goriva. Luka Koper d.d. ostvarila je prihode od 187,7 milijuna eura (+15%) i neto dobit od 43,5 milijuna eura (+33%). Objavljeni rezultati potvrđuju otpornost slovenskog gospodarstva.

Obveznička tržišta i tržište novca

FED je smanjio kamatne stope za 25 baznih bodova, na 3,75% - 4,00%, u odluci donesenoj tijesnim omjerom glasova, te je najavio završetak svog programa kvantitativnog stezanja (koji je bio usmjeren na smanjivanje bilance). Međutim, glavno iznenađenje bio je otpor predsjednika FED-a Jeromea Powella, prema tržišnim očekivanjima o još jednom smanjenju kamatnih stopa u prosincu. Svejedno, globalna tržišta državnih obveznica bila su pozitivna tijekom listopada. Kombinacija privremenog prestanka rada američke vlade („government shutdown"), obnovljenih zabrinutosti povezanih s carinama i kolapsa dviju američkih tvrtki, First Brands i Tricolor, stvorila je averziju prema riziku na tržištima, što je pružilo potporu državnim obveznicama. Investitori također, bez obzira na oprezniji ton Jeromea Powella, očekuju nastavak spuštanja kamatnih stopa od strane FED-a u nadolazećim mjesecima.
Izvor: Eurizon AMC / Hrportfolio.hr