Šest velikih banaka pristalo je platiti 5,8 milijardi dolara i priznati krivnju za niz kaznenih djela koje su njihovi traderi počinili na tržištu valuta. Citigroup, JPMorgan Chase, Barclays i Royal Bank of Scotland američke federalne i lokalne vlasti optužuju za namještanje tečajeva na forexu, a britansko pravosuđe optužilo je banku UBS i za namještanje referentne kamate na liboru. Istraga je isprva bila fokusirana na friziranje tečaja na forexu ali se kroz nekoliko godina proširila u najveću istragu o bankarskom sustavu svih vremena.

Banke su u prošlosti bile pod nizom istraga ali nikad dosad nisu priznavale krivnju niti bile spremne plaćati milijarde dolara za nagodbe. Povijesni presedan napravile su pritisnute teškim dokazima američkog Ministarstva pravosuđa zbog kojih bi, da nisu pristale na nagodbu, riskirale zabranu rada u Americi. Američko državno odvjetništvo optužilo je spomenute banke da su njihovi traderi 10 godina međusobnim dogovorima namiještali cijene na tržištu valuta i tako izvlačili profit za banke i za klijente. Dogovori su se odvijali u tajnim chat roomovima u koje se ulazilo samo preko dobre veze, a nazivali su ih imenima poput "kartel", "mafija", "mušketiri" i transkripti te komunikacije su ključni dokaz protiv banaka.

Grupa Admiral Markets u Hrvatskoj je prva imala licencu za pristup forexu, preko londonske investicijske kuće Admiral Markets UK LTD, jedne od 20 najvećih brokerskih kuća na svijetu s mjesečnim prometom većim od 52 milijarde dolara. O prevarama u kojima su sudjelovale neke od najvećih svjestkih banaka i posljedicama koje bi istraga o njima mogla imati na financijska tržišta, sve nam je objasnio Dr.sc. Saša Ivanović, predstavnik Admiral Marketsa za Hrvatsku i Sloveniju.

Forex se smatralo prevelikim i previše kompliciranim tržištem da bi njime manipulirala mala grupa ljudi. Po čemu je ono specifično u odnosu na burze dionica i druga tržišta?

Forex je najveće svjetsko financijsko tržište i istina je da ga mala grupa ljudi izrazito teško može kontrolirati, ali ako ta mala grupa ljudi sjedi na pravom mjestu onda je to moguće. Optužene banke su najveći igrači na FX tržištu i preko njih se odvija otprilike 75% svih transakcija na forexu.

Za razliku od drugih tržišta, forex radi 24 sata, likvidnost i brzina izvršenja naloga su iznimno velike i, što je investitorima najzanimljivije, poluga za trgovanje na forexu je bitno veća nego drugdje. Ovisno o regulativi, dionice su maksimalno 1 prema 4 a forex i do 1 prema 500.

Kako su traderi optuženih banaka uopće došli u poziciju da namiještaju cijene?

Banke o kojima govorimo su takozvani Market Makeri, što znači da spajaju kupca i prodavatelja. Kako se sve transakcije obavljaju isključivo elektroničkim putem, oni su internim dogovorima mogli odvući cijenu na razinu koju su željeli, a koju "tržište" nije samo odredilo.

Promjene na tečajevima koje su traderi izazivali bile su toliko male da ih obični građani nikad ne bi osjetili. Tko je tu zapravo oštećen?

Pa, zapravo oštećeni su klijenti optuženih banaka. Kao Market Makeri te banke mogu u određenoj mjeri korigirati cijene po kojima izvršavaju naloge. Kada govorimo o FX tržištu, to bi značilo da banke mogu doći u sukob interesa sa svojim klijentima ali to nije sporno niti je bilo dio tužbe.

Gdje je ovdje zapravo bio problem?

Problem je u internom dogovoru između tih banaka koji je strogo zabranjen upravo zbog mogućnosti manipulacije cijene.

Kako su traderi namiještali cijene?

Objasnit ću na primjeru. Po pravilima, na forexu "tržište" samo određuje cijene i banke ne smiju međusobno komunicirati niti otkrivati količine naloga koje njihovi klijenti žele kupiti ili prodati. No ako ti podaci odjednom postanu dostupni svim bankama, one počinju kalkulirati s nalozima klijenata. To je izgledalo ovako:

Vi znate da će, recimo, u 12 sati netko kupiti određenu količinu eura i znate da je ta količina dovoljna da pomjeri tržište nekoliko pipova prema gore (1 pip = 0,0001). Budući da znate da će se tržište pomjeriti, kupit ćete euro nekoliko sekundi prije dok je jeftiniji i kasnije ga prodati po većoj cijeni. To se odvija vrlo brzo. Recimo, vi kupite eure po 1.3500, i svega nekoliko sekundi kasnije prodate ga po 1.3505. Tečajna razlika je sitna, ali zbog velike količine novca koji je u igri, banke su cijenu koja ne ide u korist njihovim klijentima mogle odvući i do nekoliko pipova i tako sebi ostvariti zagarantirani profit. Bile su to nevjerojatne zarade.

Prema informacijama nekih američkih medija, istražitelji procjenjuju da su banke namiještanjem cijena izvukle 5000 milijardi dolara profita, možete li taj iznos staviti u kontekst forexa?

To je otprilike iznos dnevnog prometa na forexu, no do točne je brojke dnevnog prometa zapravo jako teško doći. Temeljito mjerenje se provodi jednom u 3 godine i provodi ga Banka za međunarodna poravnanja (BIS).

Može li se reći da je činjenica da su u dogovorima sudjelovali traderi iz najvećih banaka bila presudna da dođu u poziciju da namiještaju cijene na forexu?

Da, naravno. Kao što sam rekao, optužene banke su glavni igrači na FX tržištu i samo zato su mogle manipulirati cijenom, pojedinačno nijedna ne bi uspjela jer bi joj market share kojim upravlja bio premali.

Bankama se neće bitno mijenjati uvjeti poslovanja nakon priznanja i plaćanja kazni za namiješanje na forexu, zašto je ovakav ishod istrage ipak bitan za to tržište?

Forex je over-the-counter (OTC) tržište i uglavnom je neregulirano. Teško da se nešto može promjeniti u samom načinu trgovanja, posebno ne u ovako kratkom vremenu. Važnije je što će banke izgubiti kredibilitet i klijente. Ovakav rasplet važan je jer šalje snažnu poruku da se neće tolerirati niti najmanji vid manipulacije cijene na ovome tržištu.

Forex nema baš dobar imidž u javnosti, puno je članaka koji ljudima preporučuju da se klone ulaganja u valute ako nisu vrhunski stručnjaci, upozorava se na prevare i malverzacije...možete li demistificirati forex, za koga on jest, a za koga nije?

Forex je nažalost na lošem glasu u Hrvatskoj, zbog niza malverzacija koje su se dogodile. No te malverzacije zapravo nikada nisu bile povezane s trgovanjem na forexu nego su ga koristile da privuku što veći broj ulagača. Te malverzacije nisu bile ništa drugo nego financijske piramide koje su se jednom morale srušiti. Ali eto, na žalost većinu naših građana sada ovo tržište automatski asocira na prevaru.

Je li točno da na forexu mogu zaraditi samo eksperti?

Činjenica je da to tržište ima nešto veći rizik nego neka druga tržišta, primjerice dioničko tržište. No treba naglasiti da forex ima i veći potencijal za zaradu, puno veći od svih drugih financijskih proizvoda dostupnih kod nas. Naravno, neoprezna ulaganja dovode do gubitka kao i kod svakog drugog ulaganja. Zato prije bilo kakvog ulaganja svakako savjetujem educiranje.

Loša vijest je da još uvijek dosta sumljivih firmi nudi usluge investiranja i obećavaju velike zarade. Dobra vijest je da ih je jednostavno uočiti. Ako firma nema EU licenci i nije na HANFA-inom popisu kuća sa investicijskim passportom iz zemalja članica Europske unije, zaobiđite je u što širem luku. Postoji jedna vrlo jednostavna poslovica - "Ako zvuči predobro da bi bilo istinito, onda sigurno i nije!"