- 19.04.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni gubitak
- 18.04.2024 Temeljem indeksne klauzule A1 od lipnja diže cijene mjesečni...
- 18.04.2024 Nagli pad potražnje za ASML-ovim strojevima za čipove
- 18.04.2024 Najveći brod u povijesti Jadrolinije stigao u Hrvatsku
- 19.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi različitih predznaka, Atlantic grupa najl...
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 12.04.2024 PRIPAJANJE: Fond InterCapital Conservative Balanced pripojen je fondu InterCapital Balanced
- 17.01.2024 Oporezivanje kapitalnih dobitaka za 2023. godinu
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 16.04.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Komentar tržišta - ZB Invest - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 15.04.2024. - OTP Invest
- 09.04.2024 Regionalna tržišta kapitala - Rumunjska
- 23.04.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u plusu
- 23.04.2024 MIROVINCI TJEDNO: Svi fondovi zabilježili pad vrijednosti udjela
- 22.04.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u plusu
- 22.04.2024 TJEDNI PREGLED: Tjedan obilježili fondovi s negativnim rezultatom
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 23.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi skliznuli, promet umanjen
- 23.04.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi blago porasli drugi dan zaredom, promet mršav
- 23.04.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle, britanski FTSE na rekordnoj razini
- 23.04.2024 ZSE OTVARANJE: Očekuje se oprezno trgovanje, stagnacija Crobexa
- 23.04.2024 AZIJSKA TRŽIŠTA: Burze prate rast Wall Streeta
- 18.04.2024 Nagli pad potražnje za ASML-ovim strojevima za čipove
- 16.04.2024 Oštar pad prihoda Ericssona u prvom tromjesečju
- 12.04.2024 Njemački proizvođač baterija u problemima
- 11.04.2024 EBRD u plusu u 2023.
- 04.04.2024 2023. je bila sva u znaku rasta
- 23.04.2024 Porezna uprava upozorava na lažne poruke o povratu poreza
- 23.04.2024 Appleove isporuke mobitela u Kinu oštro pale u prvom tromjesečju
- 23.04.2024 SAD osigurava opskrbu dozvolom za ′prljavije′ gorivo
- 23.04.2024 Poslovna aktivnost u eurozoni porasla u travnju
- 23.04.2024 Čisti vodik u EU uglavnom postoji samo na ′papiru′
ANALIZA Objavljeno: 09.06.2015
Komentar tržišta - ZB Invest - svibanj 2015.
Podijeli sadržaj: | ||||
Početkom mjeseca održani su parlamentarni izbori u Velikoj Britaniji koji su rezultirali pobjedom Konzervativne stranke premijera Davida Camerona koja je neočekivano osvojila većinu. S obzirom da su predizborne ankete ukazivale kako će poslije izbora biti nužne koalicije za uspostavu vlade, tržišta su pozdravila stabilnost koju bi trebala donijeti osvojena većina, iako su konzervativci ostaju odlučni u namjeri da se 2017. održi referendum o članstvu Velike Britanije u EU.
Grčka je bila u fokusu tržišnih sudionika zbog neizvjesnost oko postizanja dogovora s vjerovnicima. Sredinom mjeseca uspjela je otplatiti 750 milijuna eura duga, no znatno veći dio dospijeva početkom lipnja. S približavanjem dospijeća izglednije je postizanje privremenog sporazuma koji odgađa konačno rješenje i definira nove rokove za reforme i uvjete refinanciranja. Ipak ne može se u potpunosti isključiti i neuspjeh pregovora.
Snažna korekcija cijena obveznica krajem travnja i u prvoj polovici svibnja dovela je prinose na razine prije početka QE programa zbog čega su iz ECB-a neočekivano objavili kako razmatraju ubrzanje programa otkupa obveznica uoči uobičajeno manje dinamičnih ljetnih mjeseci na financijskim tržištima.
Dobri pokazatelji o zaposlenosti u SAD-u u travnju signalizirali su oporavak ekonomije nakon pada u 1. kvartalu, no zbog nedovoljnog rasta prosječnih satnica tržišta su ocijenila kako su izgledi za rast kamatnih stopa od strane Fed-a u lipnju iznimno mali. Nadalje, sredinom mjeseca je izašao slab podatak o trgovini u maloprodaji što je dodatno učvrstilo konsenzus o kasnijem podizanju kamatnjaka.
Japanski BDP rastao je 2,4% kvartalno u 1Q ove godine uglavnom zbog rasta investicija, što je bilo znatno iznad očekivanja tržišta. Ipak, ostali pokazatelji tržišnog sentimenta ukazuju na usporavanje rast u narednim kvartalima, zbog čega tržišni sudionici očekuju stagnaciju na godišnjoj razini. Također, inflacija je i dalje niska zbog čega se očekuje nastavak ekspanzivne monetarne politike u narednim mjesecima.
Kineska središnja banka u svibnju je snizila ključne kamatne stope po treći put u posljednjih šest mjeseci s ciljem stimuliranja gospodarske aktivnosti. Posljednji su podaci pokazali slab rast potrošačkih cijena od 1,5% godišnje, što je bilo niže od očekivanja tržišta, dok je indeks proizvođačkih cijena pao 37. mjesec zaredom, potičući deflatorne pritiske i posljedično nove poteze monetarne vlasti. Također, nepovoljni su i pokazatelji o robnoj razmjeni koji dovode u pitanje predviđeni rast BDP-a od 7% ove godine.
Dionička tržišta
Dionički indeksi razvijenih tržišta svibanj su uglavnom završili s blagim rastom, no uz izraženu volatilnost tokom cijelog mjeseca. Naime, neizvjesnosti oko dogovora Grčke s kreditorima, rasprodaja na obvezničkim tržištima te nekoliko lošijih podataka za američko gospodarstvo potaknulo je pad cijena dionica u prvoj polovici mjeseca. Ipak tržišta su uspjela nadoknaditi gubitke sredinom mjeseca nakon što je ECB smirila tržišta najavom povećanja programa otkupa obveznica uoči ljetnih mjeseci, te očekivanja odgode dizanja kamatnjaka od strane Fed-a za kraj godine.
Tržišta u razvoju su imala manje uspješan mjesec (MSCI EM indeks -4,1%, MSCI BRIC -3,8%) uglavnom zbog loših makroekonomskih podataka i jačanja dolara (prema kraju mjeseca) koji negativno utječe na otplatu dugova tamošnjih kompanija. Kinesko je tržište bilo pod dodatnim pritiskom zbog glasina da regulator razmata uvođenje poreza na transakcije dionicama radi povećanja fiskalnih prihoda i obuzdavanja snažnog rasta volumena trgovanja. Ipak, navedene glasine su demantirane tokom mjeseca.
Regionalni dionički indeksi su uglavnom mjesec završili u minusu, izuzev srpskog Belexa koji je porastao 1% mjesečno. Najveći je minus zabilježen na slovenskim tržištu uz pad SBITOP-a od 2,3% uglavnom zbog lošijih rezultata za 1Q15 najvećih kompanija čiji su prihodi bili pod pritiskom nižih cijena goriva (Petrol) te izloženosti ruskom tržištu (Gorenje, Krka).
Domaći dionički indeks CROBEX oslabio je 0,7% mjesečno (-0,9% od početka godine). Od značajnijih vijesti u svibnju svakako treba izdvojiti prodaju duhanskog dijela poslovanja Adris Grupe globalnom igraču British American Tobacco. Postignuta cijena od 505 milijuna eura viša je od očekivanja tržišnih sudionika.
Obvezničko tržište - cijene europskih obveznice zabilježile su značajnu korekciju u prva dva tjedna svibnja
Nakon tri mjeseca rekordno niskih prinosa, cijene europskih obveznice zabilježile su značajnu korekciju u prva dva tjedna svibnja, pri čemu su prinosi porasli na razine prije početka QE programa od strane ECB-a. Rasprodaju obveznica potaknula su poboljšana očekivanja o inflaciji zbog oporavka cijena nafte i znakova pokretanja gospodarske aktivnosti euro zone.
Prinos na 10-godišnji Bund porastao je s 0,08% krajem travnja na 0,7% sredinom svibnja. Također, negativan sentiment se proširio i na američko tržište gdje su prinosi na 30-godišnje obveznice porasli iznad 3% prvi put u posljednje tri godine. Rasprodaja obveznica usporila je nakon što je ECB odlučila povećati otkup obveznica uoči ljetnih mjeseci.
I obveznice zemalja u regiji, uz iznimku pojedinih hrvatskih i srpskih izdanja, mjesec su završile u minusu, dok su ruske obveznice su nastavile pozitivan trend iz prethodnog mjeseca.
Novčano tržište - tečaj u svibnju ostvario jedva vidljiv pomak sa 7,5715 na 7,572
Na domaćem međubankarskom tržištu nije bilo značajnih promjena u kamatnih stopama.
Na aukciji Ministarstva financija izdano je 743 milijuna kuna i 32,2 milijuna eura novih trezorskih zapisa (93 milijuna kuna te 17,2 milijuna eura više od planiranog iznosa). Pritom je ostvaren blagi rast prinosa na VK trezorac (0,35% na 0,40%).
Tečaj je u svibnju ostvario jedva vidljiv pomak sa 7,5715 na 7,572, no uz značajnu volatilnost tijekom mjeseca. U prvoj polovici mjeseca bilo je izraženo jačanje kune do 7,528 koje se može pripisati sezonskim utjecajima, nakon čega je došlo do promjene trenda i slabljenja kune do najviših 7,583. Navedeni rast tečaja uzrokovan je povećanom potražnjom korporativnog sektora, banaka i zatvaranje kratkih forward pozicija pojedinih tržišnih sudionika. Na samo kraju mjeseca popustili su pritisci na slabljenje kune pa se tečaj stabilizirao na razini od 7,572.
ZB Invest ~ analiza tržišta ~ Velika Britanija ~ Grčka ~ zaposlenost u SAD-u ~ dionička tržišta ~ obveznice ~ valute
Podijeli sadržaj: | ||||
- 19.04.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni gubitak
- 18.04.2024 Temeljem indeksne klauzule A1 od lipnja diže cijene mjesečni...
- 18.04.2024 Nagli pad potražnje za ASML-ovim strojevima za čipove
- 18.04.2024 Najveći brod u povijesti Jadrolinije stigao u Hrvatsku
- 19.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi različitih predznaka, Atlantic grupa najl...
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 12.04.2024 PRIPAJANJE: Fond InterCapital Conservative Balanced pripojen je fondu InterCapital Balanced
- 17.01.2024 Oporezivanje kapitalnih dobitaka za 2023. godinu
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 16.04.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Komentar tržišta - ZB Invest - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 15.04.2024. - OTP Invest
- 09.04.2024 Regionalna tržišta kapitala - Rumunjska
- 23.04.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u plusu
- 23.04.2024 MIROVINCI TJEDNO: Svi fondovi zabilježili pad vrijednosti udjela
- 22.04.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u plusu
- 22.04.2024 TJEDNI PREGLED: Tjedan obilježili fondovi s negativnim rezultatom
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 23.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi skliznuli, promet umanjen
- 23.04.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi blago porasli drugi dan zaredom, promet mršav
- 23.04.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle, britanski FTSE na rekordnoj razini
- 23.04.2024 ZSE OTVARANJE: Očekuje se oprezno trgovanje, stagnacija Crobexa
- 23.04.2024 AZIJSKA TRŽIŠTA: Burze prate rast Wall Streeta
- 18.04.2024 Nagli pad potražnje za ASML-ovim strojevima za čipove
- 16.04.2024 Oštar pad prihoda Ericssona u prvom tromjesečju
- 12.04.2024 Njemački proizvođač baterija u problemima
- 11.04.2024 EBRD u plusu u 2023.
- 04.04.2024 2023. je bila sva u znaku rasta
- 23.04.2024 Porezna uprava upozorava na lažne poruke o povratu poreza
- 23.04.2024 Appleove isporuke mobitela u Kinu oštro pale u prvom tromjesečju
- 23.04.2024 SAD osigurava opskrbu dozvolom za ′prljavije′ gorivo
- 23.04.2024 Poslovna aktivnost u eurozoni porasla u travnju
- 23.04.2024 Čisti vodik u EU uglavnom postoji samo na ′papiru′